企业获利能力之分析.ppt

企業獲利能力之分析 獲利能力 係指企業產生盈餘之能力。 收入與成本之分析 獲利能力之分析工具 從企業之投資觀點 投資報酬率(第10章) 從企業之營業活動觀點 分析盈餘與銷貨收入之關係 著重損益表之資訊 受到股票投資人所重視 收益利得(股利)vs.各期盈餘 資本利得(股價)vs.盈餘成長性 營業收入與獲利能力 營業收入與獲利能力 營業收入與獲利能力 營業收入與獲利能力 營業收入與應收帳款 營業收入與應收帳款 營業收入與存貨 營業成本與獲利能力 營業成本與獲利能力 營業成本與獲利能力 營業成本與獲利能力 營業成本與獲利能力 各項費用與獲利能力 各項費用與獲利能力 各項費用與獲利能力 各項費用與獲利能力 各項費用與獲利能力 各項費用與獲利能力 淨利與獲利能力 淨利與獲利能力 淨利與獲利能力 損益兩平點之分析 損益兩平點之圖解分析 損益兩平點之分析 以利潤方程式計算損益兩平點 利潤＝總收入－總成本　　＝單價×銷售量－[變動成本＋固定成本]　　＝單價×銷售量－[(單位變動成本×銷售量)＋　　　固定成本] 在損益兩平時，利潤等於零。 損益兩平點之分析 損益兩平點之分析 損益兩平點之分析 損益兩平點分析之應用 損益兩平點分析之應用 損益兩平點分析之應用 損益兩平點分析之應用 損益兩平點分析之缺點 營業槓桿之分析 營業槓桿 固定成本的存在，使得企業若能有效提高銷貨比率，可以創造更多的利潤。 營業槓桿存在之原因 當銷貨超過損益兩平點後，所創造之邊際貢獻即為淨利。 若邊際貢獻愈大，淨利增加的比率會大於銷貨增加的比率。 營業槓桿之功用 營業槓桿之分析 營業槓桿之分析 營業槓桿之分析 解釋 營業槓桿與損益兩平點 若營業槓桿越高，即營業彈性越大，表示銷售水準之改變對於營業利益發生擴大效果，損益兩平點會在較高之銷貨水準。 反之，若營業槓桿越低，則發生縮小效果，損益兩平點會在較低之銷貨水準。 低營業槓桿表示固定成本占總成本比例較低，變動成本比例較高，故總成本隨生產量增加而上升的速度較快，淨利上升的速度較慢。 不同銷貨水準下之營運槓桿是不相同的。 營業槓桿之分析 營業槓桿之分析 變動成本：隨銷貨增加而等比例增加的費用 費用之習性 此項分析有助於盈餘之預測 半變動成本：隨銷貨增加而不等比例增加的費用 固定成本：在一定銷貨金額下不受銷貨變動影響的費用 此項比重大時 假設毛利不變下→營業淨利↑幅度＞銷貨↑幅度 同型百分比報表之分析 與同業比較 有無費用淨溢或管理不效率之分析 與前期比較 分析並解釋變化為正面或負面之影響 各項營業費用占銷貨收入之比重 例如廣告費↑是因為舉辦促銷活動，對銷貨及利潤有正面助益。 營業淨利率 比率分析 公式 用以測驗正常營業中每$1之銷貨可獲取之利潤 88年度之營業淨利率 功用 營業淨利是企業經常性且穩定之利潤來源 解釋 配合長期趨勢分析及經濟環境之大前題，以預測未來企業之獲利能力 營業淨利＝營業毛利－營業費用 營業淨利率愈高表示企業營業活動之獲利能力愈高 營業比率（又稱經營比率） 公式 測試營業活動之成本占銷貨收入之比重 88年度之營業比率 功用 愈小愈佳，針對管理階層經營績效來分析（∵未含利息費用及所得稅之故） 解釋 等於(1－營業淨利率) 推銷費用占銷貨收入之比率 公式 可測試企業為獲取收入所投入推銷活動之努力 88年度之比率 功用 雖比率愈高成本愈高，但須配合其他資訊來推斷好壞，若其可創造更多收入→則獲利能力↑， 解釋 此比率亦可依產品別或地區別等加以分析，更能對利潤預期有幫助 壞帳費用占銷貨收入之比率 公式 測試平均每$1的銷貨收入所承擔之壞帳費用，可以表現出企業產生壞帳之風險 88年度之比率 功用 愈低→售前信用調查及售後之收幅能力較佳，通常與應收帳款週轉率、備抵呆帳占應收帳款之比率及前期或同業再進一步比較 解釋 研究發展費用占銷貨收入之比率 公式 測試一個企業對其產品所投入之研究發展活動之努力 88年度之比率 功用 比率較高→對產品創新及改良之投入愈大，但須再配合其他資訊Eg.長期趨勢其他成本是否↓，收入是否↑etc. 解釋 可以此比率之長期趨勢變化　→推斷管理階層有無操縱研發費用之情形 營業淨利乃是企業經常性且穩定之利潤來源 獲利能力之判斷 以營業淨利之資訊為主 故除分析淨利率外，尚須配合營業淨利率 EPS之分析 判斷股價合理性以及是否購買股票之參考資料 公式 最重要之一項：區分為繼續營業部門淨利（損）、停業部門損益、非常損益以及變動會計原則累積影響數等項 累積→當年之股利（無論是否發行）非累積→當年發放之現金股利 不計入庫藏股 例：期初→100,000股 流通在外加權平均股數 ＝100,000+27,000*(9/12)+6,000*(7/12)–12,000*(3/12)＝120,750(股） EPS之功用及解釋