《金融工程学》试题B.doc

一、选择题（不定项，每小题3分，共30分） 1、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（ ）。 即期交易 B．远期交易 C．期权交易 D．互换交易 2、一份3×6的远期利率协议表示（ ）。 A．在3月达成的6月期的FRA合约 B．3个月后开始的3月期的FRA合约 C．3个月后开始的6月期的FRA合约 D．上述说法都不正确 3、期货交易的真正目的是（ ）。 A．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权 C．减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确 4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（ ）。 A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降 C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定 5、欧洲美元是指（ ）。 A．存放于欧洲的美元存款 B． 欧洲国家发行的一种美元债券 C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券 6、债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则（ ）。 A．债券价格下降 B．债券价格上升 C．不变 D．难以确定 7、美式期权是指期权的执行时间（ ）。 A．只能在到期日 B．可以在到期日之前的任何时候 C．可以在到期日或到期日之前的任何时候 D．不能随意改变 8、期权交易的保证金要求，一般适用于（ ）。 A．期权的买方 B．期权的卖方 C．期权买卖的双方 D．均不需要 9、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（ ）现象。 A．转换因子 B．基差 C．趋同(收敛) D．Delta中性 10、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（ ）。 A．买入期货 B．卖出期货 C．买入期权 D．互换 二、计算与应用题（共50分） 1.设当前1年期的即期利率为5.4%，3年期的即期利率为6.0%，求一年后的2年期的远期利率。（15分） 2.设当前美元对英磅的即期汇率为：1英磅＝1.32美元。当前1年期美元的存款利率为5%，当前1年期英磅的存款利率为5.6%。求一年后美元对英磅的远期汇率。（15分） 3. 某客户于2月3日开仓卖出3月份的恒生指数期货合约30手，成交价格为9533点，至2月15日买入该种合约20手（平仓），成交价格为9466点。3月2日该客户再次买入3月份合约10手平仓，成交价格9632点。设2月14日和15日，该合约的结算价格分别为9455点和9496点，恒指期货合约乘子为50港币/点。试计算： （1）该客户的交易总盈亏（10分） （2）该客户在2月15日的当日盈亏。（10分） 三、问答题（每小题10分，共20分） 1.简要回答金融工程学的概念及其应用 2.根据远期价格公式：，简要论述什么情况下资产的价格（预期）将上升，什么情况下（预期）将下跌。 《金融工程学》试题答案 选择题 BC，2.B，3.C，4.C，5.C，6.A，7.C，8.B，9.C，10.B　。 计算题 设1年后2年期的远期利率为x,　根据无套利定价原理有： 　　　　（1＋5.4%）×（1＋x）2＝（1＋6.0%）3 解得： 　　　X＝6.3% 设1年后美元对英磅的远期汇率为1英磅＝x美元,　根据无套利定价原理有： 　　　　（1＋5.6%）·X＝1.32×（1＋5%） 解得： 　　　X＝1.3125 故1年后美元对英磅的远期汇率为1英磅＝1.3125美元。 3.　（1）总盈亏：（9533－9466）×50×20＋（9533－9632）×50×10 　　　　　　＝17500港币 （2）2月15日的当日盈亏： （9455－9466）×50×20＋（9455－9496）×50×10 ＝－31500港币 问答题　 参考教材有关章节，答案略。 答：①公式中F为资产远期价格，S为资产现价。　r为无风险利率，c为资产的持有成本，b为资产的持有收益。 ②持有资产需占用资金， r可以看作资金的占用成本，因此，r＋c是持有资产的总成本，而b则为持有资产的收益。 　　③根据公式，当持有资产的总成本r＋c大于持有资产的收益b时，F大于S，即市场预期资产的价格将上升；反之，当持有资产的总成本r＋c小于持有资产的收益b时，F小于S，即市场预期资产的价格将下降。 　　④上述规律是由市场套利力量决定的。当持有资产的总成本大于持有资产的收益