工程项目方案的比选方法.ppt

* ⑶判别准则 年值折现法（3） * ⑴概念 寿命期不等的互斥方案之间的差额内部收益率是指两个方案的净年值相等时所对应的折现率，即（当KAKB） 差额内部收益率法 —— 方案之间的比选（相对评价） * 2)计算公式 差额内部收益率法（2） * 3）应用条件 初始投资大的方案年均净现金流量大且寿命期长 初始投资小的方案年均净现金流量小且寿命期短 差额内部收益率法（3） * ⑷判别准则 差额内部收益率法（4） * 习题 设互斥方案A、B的寿命分别为4年和3年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用内部收益率判断那一个方案较好。 0 1 2 3 4 A -300 96 96 96 96 B -100 42 42 42 * 答案 IRRA = 11.81%、IRRB = 12.53%；NAV(15%)=-7.283万元、 NAV(10%)=-0.43万元、 NAV（8%）= 2.227万元、 IRR A-B =9.676% 10% B方案优于A方案 3、无限寿命的互斥方案的选择 （1）现值法 按无限期计算出的现值，称为“资金成本或资本化成本”公式： P = A / i 证明： P = A（P / A，i，n） = A{ [（1+i）n－1] / [ i（1+i）n] } = A [1 / i－1 / [ i（1+i）n] 当n =∞时， P = A lim [1 / i－1 / [ i（1+i）n] = A / i * 判别准则： NPV≥0，且NPVmax的方案为最优。 另外： 对于仅有或仅需要计算费用现金流量的无限寿命的互斥方案，可比照NPV法，用PC法进行比选。 判别准则： PCmin最小的方案为最优。 * 习题 某河上建大桥，有A、B两处选点方案如表所示，若ic = 10%，试比较何者为优。单位：万元 * 方案 A B 一次投资 年维护费 再投资 3080 1.5 5 （每10年一次） 2230 0.8 4.5 （每5年一次） （2） 净年值法（NAV法） 计算公式： A = P·i 判别准则：NAV≥0且NAVmax的方案为最优。 另外： 对于仅有或仅需要计算费用现金流量的无限寿命的互斥方案，可比照NAV法，用AC法进行比选。 判别准则：ACmin最小的方案为最优 * 习题 两种疏浚灌溉渠道的技术方案，一种是挖泥机清除渠底淤泥，另一种在渠底铺设永久性砼板，数据如表，利率为5%，试比较两种方案的优劣。 单位：万元 * 方 案 A 费 用 方 案 B 费 用 购买挖泥设备（寿命10年） 挖泥设备残值 年经营费 65000 7000 34000 河底混凝土板（无限寿命） 年维护费 混凝土板维修（5年一次） 650000 1000 10000 * 完全独立方案的选择 有投资限额的独立方案的选择 二、独立方案的选择 * 完全独立方案的采用与否，取决于方案自身的经济性。 判断方案是否可行 方法：采用绝对评价指标来评价。如净现值、净年值、 内部收益率等。 其评价方法与单一方案的评价方法相同。 决定方案是否采用 1、完全独立方案的选择 * 独立方案互斥化法 内部收益率排序法 净现值率排序法 2、有投资限额的独立方案的选择 * 把受投资限额约束的独立方案组合成多个相互排斥的方案； 用互斥方案的比选方法，选择最优的方案组合。 基本思路 1）独立方案互斥化法（互斥方案组合法） * 基本步骤： （1）列出全部相互排斥的组合方案（N=2m-1） 1）独立方案互斥化法（续1） 项目 投资现值（万元） 净现值 （万元） A 100 54.33 B 300 89.18 C 250 78.79 举例： 某公司有一组投资项目，受资金总额的限制，只能选择其中部分方案。设资金总额为400万元。求最优的投资组合？（方案数m=3） 序号 A B C 组合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1 0 A+B 5 1 0 1 A+C 6 0 1 1 B+C 7 1 1 1 A+B+C * （3）选择最佳组合方案。 1）独立方案互斥化法（续2） ?K 100 300 250 400 350 550× 650× 序号 A B C 组合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1