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资本市场李明玉教授 Capital Market 本章内容 第一节 资本市场 第二节 股票市场 第三节 基金市场 第四节 中国资本市场回顾与展望 第一节 Capital Market Capital Market 一、定义 资本市场是指融资工具期限超过一年的长期融资市场。资本市场的融资工具主要包括股票、债券和基金等。 Capital Market 二、分类 1、股票市场 2、债券市场 3、基金市场 Capital Market 三、功能 1、长期资本融通功能。 2、优化资源配置、提 高配置效率的功能。 3、风险搭配的功能。 4、价格发现的功能。 5、资本社会化功能。 Capital Market 四、资本市场层次与结构 问题？ 什么是多层次的资本市场？ 广义的多层次的资本市场 资本市场 股票市场 债券市场 投资基金市场 中长期信贷市场 狭义的多层次资本市场 资本市场 主板市场（A、B）5000万元 中小企业板市场 创业板市场 场外电子交易系统 股权转让市场 案例：NSDQ市场 1、全国市场 最低投资者数目400名，每人持股100股以上；公众股份总市值800万美圆，股东权益1500万美圆，税前盈利100万美圆，最低招股价5美圆。 2、小资本市场 最低投资者数目300名，每人持股100股以上；公众股份总市值500万美圆，股东权益500万美圆，持续盈利75万美圆，最低招股价4美圆。 案例：百度上市 2005年8月5日，百度在NSDQ上市。 发行价27美圆，开盘价66美圆，最高价155美圆，收盘价121美圆。 总股本3230万美圆，融资1.09亿美圆，市值8.7亿美圆。 李彦宏拥有22%股权。 投资行高胜赚8亿美圆（年收入24亿） 邀请中国企业去美国上市！ 资本市场结构 筹资方 投资方 投资银行 IPO 一级市场 如何上市 企业、个人等 企业、个人等 二级市场 证交所 资料卡：IPO (initial public offering) 　IPO的相应英文解释： IPO is an acronym for Initial Public Offering. It is the first sale of a corporations common shares to public investors. The main purpose of an IPO is to raise capital for the corporation. IPO图片 第二节 STOCK MARKET 一、股票的概念和种类 二、股票市场——一级市场和二级市场 三、股票的信用交易 四、股票指数 *五、影响股票价格走势的宏微观因素 STOCK MARKET 一、股票的概念和种类 概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证. 股东的权益 剩余索取权 剩余控制权 所有权 STOCK MARKET 股票的种类 将剩余索取权和剩余控 制权进一步划分成不同 层次进行组合,可以设计 出不同种类的股票. 普通股 优先股 Stocks Stock Exchanges Common Stock Preferred Stock (preference share) 选举权，表决权。 优先认股权。 有权获得公司以股息或红利形式分给股东的纯利润。 有权在公司停止营业或破产时，分享公司的剩余财产。 没有选举权和表决权。 没有优先认股权。 收益是一定的（参与优先股例外） 没有剩余财产的要求权。 STOCK MARKET 二、 股票市场——一级市场和二级市场 一级市场 整个运作过程通常由咨询与管理 认购与销售两个阶段构成. 咨询与管理:发行方式的选择(公募私募),投资银行的选定,招股说明书的准备,发行定价 认购与销售:包销,代销,备用包销. 案例：招商银行H股发行（2006年9月22） 发行方式：公募 投资银行：瑞银集团、中国国际金融（香港） 有限公司、摩根大通。 招股说明书：600页。所有信息。 发行定价：每股8.55港元 开盘价格：10.90港元 认购与销售：中金香港和瑞士银行作为香港承销商。 STOCK MARKET 融资额：206.9亿港币 发行股数：24.2亿股 收市报价：10.68港元，较招股价每股8.55港元上升约24.91%。 认购人数：54万！ STOCK MARKET 股票二级市场 二级市场通常分为有组织的证券交易所和场外交易市场。 也出现了具有混合特征的第三市场和第四市场。 STOCK MARKET 证券交易所 是由证券管理部门批准的,为证券的集中交易提供固定场所和有关设施,并制定各项规则以形成公正合理的价