项目三-股票投资.ppt

投 资 学 基 础 * 投 资 学 基 础 * 项目三 股票投资 * 投 资 学 基 础 * 项目三 股票投资 【学习目标】 掌握股票的种类和常见股票称谓及含义 熟悉股票不同价值的概念 掌握股票内在价值、股票收益率的计算公式 了解股票投资的风险 * 投 资 学 基 础 * 任务一 认识股票 一、股份公司 （一）股份公司的概念 股份公司是股份有限公司的简称，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 （二）股份公司的特征 （三）股份公司设立的条件 * 投 资 学 基 础 * 二、股票及其特征 （一）股票的定义 股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种证券。 （二）股票的性质 （三）股票的特征 收益性 、风险性 、稳定性 、流动性 、参与性 * 投 资 学 基 础 * （四）股票价格 股市上的价格分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投资人在进行股票股价时主要使用收盘价。 （五）股利 股利是公司对股东投资的回报，它是股东所有权在分配上的体现。股利是公司税后利润的一部分。 * 投 资 学 基 础 * 三、股票的类型 （一）普通股票与优先股票 按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。 （二）记名股票和不记名股票 股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。 （三）有面额股票和无面额股票 按股票是否表明金额，股票可分为有面额股票和无面额股票。 * 投 资 学 基 础 * 四、我国现行的股票类型 按股东的权利和义务关系，国外一般将股票分为普通股和优先股，而我国按投资主体的不同性质，将股票划分为国家股股票、法人股股票、个人股股票、外资股股票等不同类型。 五、常见股票称谓及其含义 * 投 资 学 基 础 * 任务二 分析股票的投资价值 一、股票价值的概念 （一）面值 股票票面价值又称“股票票值”、“票面价格”。 （二）账面价值 股票账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。 （三）清算价值 它是指公司在破产清算时，每股股票的价值。 （四）市值 股票的市值就是按市场价格计算出来的股票总价值。 * 投 资 学 基 础 * （五）内在价值 是公司股票未来预期现金流量的折现值，股票股价模型估价的价值一般为股票的内在价值。 （六）投资价值 股票内在价值与市场价格之比，投资者对股票分析的估计价值。 * 投 资 学 基 础 * 二、影响股票投资价值的因素 （一）影响股票投资价值的内部因素 公司净资产、公司盈利水平 、公司股利政策 、股份分割 、增资和减资 、公司资产重组 （二）影响股票投资价值的外部因素 宏观因素 、行业因素 、市场因素 * 投 资 学 基 础 * 三、股票的内在价值 1.一般公式 V：代表股票的内在价值； D：代表股票未来时期现金流； k：代表一定风险下的贴现率或必要报酬率； 股票贴现现金流模型的公式（任何股票的贴现模型）如下： * 投 资 学 基 础 * 2．股票投资决策 NPV=V-P 若NPV0，表示所有预期现金流收入的现值之和大于投资成本，这时股票价值被低估，应该购买这种股票。 若NPV0，表示所有预期现金流收入的现值之和小于投资成本，这时股票价值被高估，不应该购买这种股票。 当NPV= 0，这时计算出的使投资净现值为零的贴现率，称为内部收益率。 * 投 资 学 基 础 * （二）短期持有，未来准备出售股票的价值 （三）零增长股票的价值 假设未来股利不变，其支付过程就是一个永续年金，则股票价值为： * 投 资 学 基 础 * 【例3-1】某股份公司每年分股股利2元，最低报酬率为16%， 计算该公司股票的内在价值。 解：V=2÷16%=12.5（元） （四）固定增长股票的价值 * 投 资 学 基 础 * 【例3-2】ABC公司刚刚分红，每年股利2元，预计年股利增长率为12%，投资者投资ABC公司股票所要求的最低报酬率为16%，问ABC公司股票的内在价值是多少？ 解： D0=2元，D1=2×（1+12%）=2.24元， 则股票的内在价值为： V=（2×1.12）÷(0.16-0.12)=56（元） * 投 资 学