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豆粕-国内豆粕库存上涨,豆粕市场弱势振荡.pdf
FEED OBSERVATION 原料观察
豆粕: 国内豆粕库存上涨,豆粕市场
弱势振荡
■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震 文 [ 微信公众号:tsfish ]
南美收获进度持续加快,但销售节奏偏弱于去年同期,
总体而言南美新作收获压力仍在进一步凸显;市场预期美国
再生燃料政策可能调整,提振豆油-生物柴油需求,推动大
豆和豆油期货走强。 而中国油厂现阶段在近远月榨利疲软的
拖累下,进口大豆采购节奏也并未有所起色,随着国内油厂
整体开机水平的大幅回升,使得豆粕库存持续上行,国内豆
粕价格弱势。
1 国外方面
1.1 美国方面
美国1月份以来,持续的暴风雪、雪崩以及强降雨引发
卖压将形成于3月中下旬。
的洪涝,严重影响美国各产区玉米、大豆以及小麦对港口的
1.3 阿根廷方面
发货,尤其是美西北口岸的粮食谷物油籽出口更是因此而受
1月下旬以来,其主产区天气开始好转,市场对大豆产
到延迟,这从近阶段USDA发布的一系列运输物流数据可见
量的预估持平或略微上调。考虑到当前仍处于阿根廷大豆关
一斑。根据数据显示,通过铁路运往美国境内各港口谷物周
键生长期,产量尚未趋向明朗化,预计3月供需报告可能会维
度数量,从2017年1月初的883车皮降至目前的159车皮,两个
持前期预估不变,这也将压制豆粕价格的上行空间。
月不到期间的降幅高达81.99%。所以天气问题所造成的谷物
油籽装运出口速度的延迟,便直接影响到中国市场的大豆到
2 国内方面
港节奏,预计6月的实际到货量约为600万t,较此前预期偏低
一段时间以来,我国豆粕市场明显强于国外,南美新季
50万~80万t。预计4~5月期间的进口大豆到港压力将会进一步
大豆创纪录丰产背景之下,压力目前暂时体现在产地,而盘
释放。
面也没有给中国油厂带来套保利润,因而多数油厂的进口大
目前市场仍在消化美国生物燃料政策可能调整的消息。
豆采购仍在等待榨利进一步修复,多数工厂将在3~4月期间调
目前市场猜测,一旦该政策调整,那么对美国豆油需求的积
整采购以及压榨节奏,当然部分地区因环保设备升级改造而
极影响要大于对玉米需求。但就短期市场而言,南美产量压
陆续有停机计划,也会影响到周边地区终端市场的行情波动
力尚未完全释放,USDA2月展望论坛上给出本年度美豆种
和备货节奏。
植面积达到创纪录的8,800万英亩的题材,也仍有待到3月的
在春节假期后1周的放量补库之后,我国终端市场基本
USDA种植面积意向报告中做进一步确认。美国农业部3月上
处于执行前期合同的状态之中,而油厂整体开机水平的大幅
旬将公布月度供需报告,从2月南美大豆的生长以及早期收获
回升,则使得上游企业豆粕库存持续上行。而市场需求的相
等情况来看,本次报告将维持南美大豆丰产的预估。
对清淡加上外盘的偏弱振荡,则使得豆粕现货、基差双双走
1.2
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