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公司金融15.402 案例8 ：Dixon 公司 你的工作是帮助狄克逊公司的管理者决定是否以建议价格购买 Collinsville 公司的厂房。一些负责这个决策的经理人非常熟悉简单的WACC 评估方法（即： 使用一个单一的WACC 对所有的现金流进行折算），因此你也要求以这种方法进 行评估。不过，因为你知道使用这种方法的某些缺陷，你还需要运用调整现值法 APV 进行另外的估算。 1）估计那些适合于折算的Collinsville 公司厂房所适用的现金流的加权平均 资本成本。你应该将WACC 的各部分进行分解并单独估计，简要但是清楚地阐 明你对每个部分所做的估计。按照同样的原则，运用调整现值法APV 估计所有 股票的资本成本。 2 ）设计要获得Collinsville 公司不包含薄板工艺的技术所需要增加的现金流， 使用表列8 中来自1984 年的数据，假定在 1984 年之后：EBIT 是稳定的；资本 支出为每年600，000 美元；以及净经营资本每年增加8%，假定工厂在1989 年 末被关闭，它的残余价值是零。 3) 使用简单的 WACC 方法估计 Collinsville 公司在没有形成薄板技术时的 价值。 4) 设计与 1980 年对薄板技术投资所增加的现金投入，使用简单的 WACC 方法估算投资的净现值。 5) 把基于WACC 的价值和基于APV 的价值进行比较。他们是否有不同？ 若有的话，差别有多大？如果这些差别比较显著，解释为什么。如果这些差别比 较小或者没有，解释为什么。 6) 作为狄克逊公司的首席执行官，你是否会同意以这样的价格获得 Collinsville 公司而在这份建议条款上签字，为什么同意，或者为什么不同意？