第九章 改扩建项目.pdf

第九章 改扩建项目的经济评价 回顾与总结 1. 不确定性的涵义、事由、特征？ 2. 风险的含义及其与不确定性的关系。 3. 不确定性分析的方法及特点。 4. 盈亏平衡点、敏感性系数、临界点计算及其风险描述 。 5. 风险分析的流程、方法。 改扩建项目 • 在既有企业基础上，借助既有资源，通过新投资 活动形成的新生产能力而扩大或完善既有生产运 营系统的建设项目总称。包括技术改造项目、扩 建项目、改建项目和复建项目等。 • 改扩建项目建立在既有企业的基础上，全部或部 分利用既有资源，通过项目“增量”投资带动存 量资产，从而发挥“增量”投资和既有“存量” 资产的关联效应。这是改扩建项目经济性的逻辑 基础。 增量投资和存量资产的协同作用 存量资产 存量资产 (既有企业 ) (既有企业 ) ≠ ＋ 增量投资 增量投资 改扩建项目评价的特点 • 项目与企业紧密关联，现金流交织在一起。 • 项目又是“独立” 的经济活动，投资的经济性 评价，应限定在“项目”范围以内 。 • “项目”对既有企业的现金流构成影响—正面 或负面，是识别和计算现金流必须正视的。 • 项目由既有企业主体组织实施 . 它是项目的融 资主体，承担着项目的债务和相关责任。考察 项目的偿债能力，既有必要在项目层次考察， 更有必要在企业层次考察。 改扩建项目效益与费用的识别 根据“有无对比”的原则，识别改扩建项目注 意以下数据： 1. 现状数据。反映改扩建项目实施前既有企 业资源和运营状况的数据。现状数据是实际统 计的一个时点数据。 2. “ 有项目”数据。改扩建项目的投资注入 后，在项目的计算期内发生的费用和效益相关 数据。 3. “ 无项目”数据。既有企业利用拟建项目 范围内的资源，在项目计算期内发生的费用和 效益相关数据。 “有无对比”的原则 4. 增量数据。 “有项目”数据和“无项目”数 据的相对数据，即“有项目”数据减去“无项 目”数据的算术差。 通过“有无对比”取得的增量数据反映着改扩 建项目的实际效益和费用情况，是评价改扩建项 目经济性的基础数据。 “有无法”和“前后法” • “前后法”——“项目前”与“项目后”数据 的相对值。 “项目前”即现状数据，“项目 后”数据即“有项目”数据。 • “有无法”和“前后法”识别和估算改扩建项 目的费用和效益流量的区别主要有： “有无法”和“前后法” 有项目 现金流 无项目