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关注上市公司公告 掌握阅读要领 买菜时，我们关注两类信息：一是菜价；二是质量。决定是否掏 钱的最终因素，主要看性价比。买卖股票也相类似，一是看股价；二 是看上市公司的基本面，股价信息容易获得，那么基本面信息从哪里 来呢？主要从上市公司公告（信息披露）来。按规定，凡是可能对公 司股价产生较大影响的，可能对投资者判断公司价值有重要参考依据 的信息均应披露。因此，对绝大多数投资者而言，公告是了解一家上 市公司信息最可靠、最及时、最重要的窗口。这些信息内容丰富，所 涉众多。而了解上市公司公告的基本框架，熟悉公告的要点所在，掌 握解读公告的技能，也应成为投资者的基本功。 阅读要领有六条 上市公司公告内容十分庞杂，涉及面很广，有的篇幅还相当长， 那么在阅读这些公告时，阅读要领有哪些呢？ 其一，须认真。不少投资者，在阅读公告时，有一目十行、囫囵 吞枣的习惯，这可不是一个成熟投资者应该具备的素质。要知道，公 告是上市公司最权威、最及时的信息展示窗口，其内容很可能会对投 资者判断公司基本面，产生重要影响。如若对待这样的信息，我们以 平常读小说、看报纸的心态面对，则必然失之草率。 比如，有些长篇幅的公告，其中非常关键的部分只是几句话，乃 至几个字，如果投资者没有耐心一点点逐字逐句看完，很可能就与这 些信息擦肩而过；又比如，有些公告涉及的知识点，投资者比较陌生， 这就需要我们查找其它资料，进一步深入研究，如果轻易放过，则可 能对公司基本面产生误判；再比如，对有些公告的理解，更需要投资 者对比此前已经披露的公告进行比对，进而反复琢磨，才可以窥其全 貌，把握精髓。 其二，重数据。与公告中的文字表述相比，各类数据信息往往更 具精确性、客观性。比如说，某家上市公司年报中会有这样类似的表 述：公司某年净利润同比大幅提高，主要原因是主营业务快速增长所 致。 但实际上，如果投资者仔细看当年财务报表及附注，就会发现， 公司的主营业务虽然快速增长，但主营业务利润却是在下降，真正导 致公司利润同比提高的因素，是其控股的一家房地产公司的楼盘进入 了销售期。而房地产业务却并非公司主营业务，虽然公司的净利润同 比有所提高，但公司的主营业务却是在萎缩。 其三，记时间。公告中出现的时间段及时间节点信息，很多时候 也非常重要，甚至需要投资者详细记录在案，以备提醒。比如，股权 登记日、限售股解禁日、配股缴款起止日期等等。 其四，看条件。上市公司很多事项的进展、运作、实施，都需要 一定的前提条件，因此，对这些条件，投资者务必心中有数。比如说， 上市公司对公司高管进行股权激励时，所需要的业绩条件；上市公司 进行再融资时所需要的业绩条件；个别公司进行资产重组时，所设定 的业绩条件等等。投资者只有记住这些“条件”，才可能在第一时间， 对某一事项的进展做出准确判断。 其五，重风险。基于投资安全性第一的要求，在任何时候，都要 具备风险意识。体现在公告阅读中，就应当特别注重，各类公告中的 风险提示部分。将各种潜在的不确定性考虑足，切勿盲目乐观。这也 是投资者全面把握上市公司基本面的关键点之一。 其六，要比较。比较主要包括两方面：纵向比与横向比。所谓纵 向比，是指将当下的信息与此前的信息相比，通过纵向比较，有利于 投资者更全面、更准确的进行趋势性判断，或全面性的把握。 而横向比，主要是指将上市公司与其它上市公司特别是同行业上 市公司相比。很多时候，一家公司的优劣所在，单独看很难理解到位， 只有通过比较才能下判断。比如说，有时全行业的兴旺，会掩盖一家 上市公司的真实管理水平，但只要通过比较（如主营业务利润率、产 品毛利率、应收账款与销售收入之比等等），就能看清楚谁优谁劣。 “外部公告”也值得关注 虽然上市公司公告是投资者了解上市公司信息最重要的窗口，但 其局限性也是不言而喻的。比如，一些对判断上市公司未来发展前景 很有参考价值的宏观面信息、行业信息等等，由于披露主体客观条件 的限制，不可能及时的，全方面的、详细的出现在上市公司公告中。 这就需要投资者借助一些“外部公告”进行补充。 “外部公告”主要包括国家各部委、证券主管机构等权威部门披 露的信息，这些信息的权威性、准确性，与投资者的要求大致匹配， 因而同样值得投资者关注。（来源：深圳证券交易所）