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公司研究 钢铁业 重庆钢铁（601005）： 刘喆 0108665 关注公司区域优势，矿产资源注入可期 liuzheswsc@ 2009年2月12日 持有 截至 2 月 11 日重庆钢铁主要财务指标 内容摘要： 每股净资产 3.37 基本每股收益 0.46 1、公司地处重庆地区，具备良好的区位优势。受益于国家宏观经 净资产收益率(全面摊薄) 13.62 济政策支持，未来渴望得到较快发展。建设中冷轧薄板项目定 股东权益比率 44.41 位于重庆及周边地区，虽然未来前景看好，但短期内仍然难以 资产负债比率 55.59 对公司形成明显业绩贡献。 流动比率 1.32 速动比率 0.53 2、公司未来存在整体上市预期，目前大股东持有 5处矿产资源， 资产报酬率 6.05 如能借助环保搬迁之机，在扩大产能基础上，实现对集团主要 每股经营活动产生的现金流量净额 0.05 矿产资源的整合，必将对公司控制生产成本、稳定业绩起到重 要作用。 重庆钢铁相对市场表现（2008.6.2-2009.2.11） 3、公司是我国最大的中厚板生产商之一，在冷轧薄板项目投产运 申银万国行业指数 重庆钢铁 行之前，其业绩仍将主要依赖于中厚板的生产。受宏观经济基 8000 10.0 9.0 7000 8.0 本面变化的影响，公司 08年四季度很可能会出现单季度亏损， 6000 7.0 5000 6.0 09年一季度或将更为困难，经营业绩压力较大。 5.0 4000 4.0 3000 3.0 4、 公司目前面临资金压力较大，分离交易可转债的发行亦在审批 2.0 2000 1.0 过程之中，短期内难以形成明显改观。市盈率 7.46 倍，市净 1000 0.0