乌云不肯散,水涨船不高.PDF

2016 年7 月17 日 证券研究报告 技术分析择时周报 技术分析择时周报 本报告的主要看点： 乌云不肯散，水涨船不高 1. 当下存在调整风险，后 续虽很可能继续新高但 基本结论 对反弹的高度和时间长  上一周报 《乌云仍在，台风还没来》中，我们再次建议不追高，并给出了市 度不能看的过于乐观。 场潜在的支撑位，随后走势虽在接近支撑位之上止跌，但却未能表现出特别 2. 正常情况下反弹的极限 强势的状态，赚钱效应不高，追高的人应该是比较难受的。 目标位 3100-3239 ，时  展望未来一周走势： 间窗口8.5 日前后，具体 情况则取决于当下潜在 虽然上证综指和创业板指目前仍未突破 4 月份高点，但中证 500、深圳成 的调整幅度以及随后试 指、中小板指以及创业板综等指数都突破了该高点。其中，十分值得注意的 图攻击3100 时的走势力 是，中小板指和中证500 指数 6.24 日以来的几个中阳线幅度逐步减小，说 度。 明这一波走势的拉伸力度在逐步减弱。再结合当下仍未走出 30 分钟级别顶 背驰风险，以及对应子浪的幅度比例关系和时间对称关系，当下仍然处于随 时有可能调整的状态中。 图表1：上证综指近期走势测算 来源：国金证券研究所 图表2：创业板指近期走势测算 杨勇 分析师SAC 执业编号：S1130514080009 (8621 yongyang＠ 来源：国金证券研究所 对于之前存在的潜在调整风险，我们往往以“亦可从容”、“台风还没来”的 心态来应对，那么当下的潜在调整风险与之前有什么区别呢？ 对于之前存在的 30 分钟级别潜在背驰风险，我们一直认为：1）最多形成 1 月底大B 浪反弹以来B3 浪的第4 个子浪，随后应该还有创新高的第 5 个上 升子浪出现；2）考虑到 6.24 日附近存在潜在日线级别底背驰支撑，要终结 该级别反弹也往往应该是在多次反复出现 30 分钟级别顶背驰或者日线级别 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 技术分析择时周报 顶背驰之后；3）6.24 日左右是一个较大级别的时间窗口，因此对应的反弹 不会轻易结束。 对于当下潜在的调整风险，虽然从数浪的形态来看，与之前并无明显区别， 未来再次出现创新高或至少冲击 3100 的第5 个子浪的可能性仍然较大，但 从背驰的角度来看，已经多次出现 30 分钟级别顶背驰信号了，累积