公司兽用疫苗业务综合竞争力进一步提.PDF

•研究报告• 2015-6-8 金宇集团（600201 ） 公司报告(点评报告) 公司兽用疫苗业务综合竞争力进一步提 评级 推荐 维持 升 分析师：陈佳 报告要点 862765799811  事件描述 chenjia2@ 执业证书编号：S0490513080003 金宇集团公布非公开发行股票预案并与盖茨基金会和中非基金签订投资协议。 联系人：高辰星/余昌  事件评论 862765799773  公司拟以 62.91 元/股价格非公开发行 4000 万股，募集资金 25 亿元，扣除 gaocx@ 发行费用后拟全部用于金宇生物科技产业园区项目一期工程。具体包括：① 年产 8.9 亿头份口蹄疫生产车间；②年产 6000 万头份布鲁氏菌病活疫苗生 联系人： 杨靖凤 产车间；③年产 4431 万头份灭活疫苗生产车间；④年产 1.35 亿头份冻干 (8621 活疫苗生产车间。⑤兽用疫苗国家工程实验室；⑥国家高级别生物安全实验 yangjf@ 室。同时，公司与盖茨基金会和中非基金签订投资框架协议，拟在埃塞俄比 亚设立合资公司研发销售兽用疫苗。项目投资预计 6000 万美元（股权出资 市场表现对比图（近12 个月） 3000 万，贷款融资 3000 万），公司持有合资公司 51%的股本和表决权。 2014/6 2014/9 2014/12 2015/3  我们认为，此次定增将进一步提升公司在兽用疫苗领域的综合竞争力。主要 240% 200% 基于：1、新建疫苗生产车间使得公司扩大产能并进行产业升级，产品质量 160% 120% 80% 和销量进一步提高，有助于公司抢占更大市场份额，项目达成后，预计每年 40% 0% 可实现销售收入约 22.8 亿元，净利润约 7.6 亿元。2、新建项目国家工程实 -40% 验室和生物安全实验室有望成为疫苗产业的产品研发孵化平台，有助于公司 金宇集团 沪深300 研发水平的提升，从而提高公司核心竞争力。 资料来源：Wind  埃塞俄比亚合资公司的设立开启了公司海外市场布局。埃塞俄比亚作为非洲 相关研究 畜牧业规模最大国家，拥有牛 3500 万头，羊 3800 万头，对于口蹄疫疫苗 《成本下降带动业绩增长，15 年口蹄疫市场苗有 有迫切需求，潜在市场空间高达 13.7 亿元。公司作为国内口蹄疫龙头企业， 望继续发力》2015/4/28 《成本下降带动业绩增长，15 年口蹄疫市场苗有 产品具有国际竞争力，未来海外市场有望