进军兽药新市场,打开成长空间.PDF

2015 年11 月9 日 公司研究 评级：增持 研究所 证券分析师：谭倩 S0350512090002 进军兽药新市场，打开成长空间 010807 tanq@ 联系人：周莎 0755zhous01@ ——金河生物 （002688 ）深度报告 最近一年走势 投资要点：  横向扩张和纵向延伸并举，保障主业稳定增长 近年来，下游 饲料和养殖业持续低迷，公司积极进行横向收购和纵向延伸，保障 主导产品饲用金霉素稳定增长。通过收购美国饲料添加剂和水溶性 兽药龙头“潘菲尔德”获得其生产体系和销售渠道，公司由之前的 动保原料药供应商华丽转身，进入动物保健品终端市场。在提高产 品附加值、延伸产业链、丰富产品品类、扩大业务规模的同时，顺 相对沪深300表现 利获取潘菲尔德旗下16项已在FDA 注册的新动物药及仿制动物药 表现 1m 3m 12m 金河生物 41.2 13.9 9.3 申请药号，有助于提升公司的研发实力和综合竞争力，加快新技术、 沪深300 18.4 12.7 47.8 新工艺的研发和应用，拓展产品线和终端客户。 市场数据 2015/11/6  科技创新和产业应用并举，进军兽药新市场 公司在巩固和加 当前价格（元） 19.70 52周价格区间（元） 11.88-29.7 强生物发酵和药物饲料添加剂领域优势地位的同时，通过科技创新 总市值（百万） 4291.45 和产业化推进，积极研发新产品，向新型兽用生物制品领域延伸， 流通市值（百万） 4202.60 致力于成为世界领先的动物保健品企业。经过几年的培育，全资子 总股本（万股） 21784.00 公司动物药业初步打开产品销售局面，发展势头良好，14 年大幅 流通股（万股） 21333.02 减亏，15 年上半年已实现盈利；投资设立北京金河牧星生物研究 日均成交额（百万） 123.70 有限公司，建立现代生物学实验室，引进、开发新的生物疫苗、治 近一月换手（% ） 72.60 疗性药物及诊断试剂产品；2015 年7 月，斥资1.49 亿元收购杭州 荐量兽用生物制品有限公司 33%的股权，迅速进入疫苗行业，进 一步丰富产品体系，增加盈利来源。 相关报告  大股东全额参与定增，彰显强烈信心 公司于2014 年 11 月1 《农林牧渔行业三季报点评：板块分化加剧， 日发布定增预案，拟向控股股东金河建安、董监高及核心员工控制 向上拐点渐明》2015/10/19 的合伙企业昌福兴以及潜在关联方上银基金合计发行3600 万股， 《农林牧渔行业观点：加仓养殖并关注主题性 募集资金4.73 亿元