中国如何通过加入SDR来推动人民币国际化.docVIP

中国如何通过加入SDR来推动人民币国际化 　　【摘 要】近年来，随着中国在国际上的影响力不断提升，人民币在世界范围内的使用也更加广泛。2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织特别提款（SDR）货币篮子，是人民币国际化的重要的里程碑。就目前来看，人民币加入SDR已经半年有余，本文将探讨其对人民币的国际化进程的作用 【关键词】SDR；人民币；国际化 SDR（Special Drawing Right）是IMF于1969年为了解决国际流动性缺陷、弥补官方储备不足而创设的一种补充性储备资产，可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。是可以自由兑换国际储备货币的一种特殊权利，仅限在IMF成员国官方部门使用 国际货币基金组织在2015年10月发表声明，人民币已经符合“可自由使用” 人民币正式加入SDR之后，按照特别提款权篮子的货币权重，人民币权重为10.92%已经成为了第三大组成货币。但是我们也应看到，SDR规模有限，人民币所占篮子的比重也并不即是在国际储备中的份额，所以不能简单地就从这一比重来衡量人民币的国际化进程 一、人民币国际化内容 焦继军（2004）认为货币国际化是国别货币越出国界，在世界范围内发挥媒介作用、支付手段和国际储备工具的一个动态过程和由此过程所形成的一种相对稳定的状态 本文研究的在人民币加入SDR之后，无法简单用提别提款权的货币权重衡量人民币国际化程度的条件下，如何更好地用现有其他数据来衡量人民币国际化程度。所以文章参照目前较为完善的中国人民大学国际货币研究所的RII（人民币国际化指数）和渣打银行的RGI（人民币环球指数）的考虑角度出发，从人民币境外流通情况、跨境结算情况、在资本市场情况以及离岸业务情况等角度来多方面衡量来分析人民币自加入SDR后国际化的情况 二、人民币国际化的情况 据环球银行金融电信协会（SWIFT）统计，2015年12月，人民币是全球第三大贸易融资货币、第五大支付货币、第五大外汇交易货币 （一）人民币在境外流通现状 截至2016年12月，中国人民银行已经与36个多个国家和地区签署了双边本?呕セ恍?议，协议总规模已经超过3.3万亿元人民币；在21个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中欧、中东、北美、南美、大洋洲和非洲等地，支持人民币成为区域计价结算货币。人民币无论是在流通范围还是流通数量上都有了明显的提高，也促进了跨境人民币结算 （二）跨境人民币结算情况 从2009年我国试点跨境贸易人民币结算业务开始到2015年，人民币国际化的实践已经有7年的历史。人民币跨境支付比重不断上升，在2016年主要是由于人民币汇率波动和跨境资金流动风险的上升，导致人民币在结算市场上的比例不断下滑。但是从2017年前三季度跨境贸易人民币结算情况来看，2017年一季度跨境贸易人民币结算业务发生9942亿元，其中，3月规模为3858亿元，环比增长34.9%，结束此前连续三个月下降趋势。可以看出，人民币在跨境结算上的发展还是很迅速的，在2016年10月加入SDR之后，能够促进人民币在国际市场的结算货币的地位，促进其在金融交易中的使用 （三）人民币国际化在资本市场的表现 虽然从目前来看，人民币仍未完全实现资本项目下的可自由兑换，但是我国在不断推进人民币资本项目可兑换。2015年，中国内地与中国香港实现了基金互认，境内银行间债券市场、银行间外汇市场向境外央行类机构完全开放，资本项目外汇管理进一步简化，人民币资本项目可兑换工作稳步推进 （四）人民币汇率波动情况 中国人民银行继续按主动性、可控性、渐进性原则，进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在2015 年8月11日，中国人民银行完善了人民币兑美元汇率中间价报价机制，强调人民币兑美元汇率中间价报价要参考上日收盘汇率，以反映市场供求变化。人民币对美元、欧元、日元等国际主要货币汇率有升有贬，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强 三、结论 在涂永红的RII衡量人民币国际化真实水平的新指标（2014）中指出了在2010年第一季度的RII为0.02，在2017年4月20日由中国人民大学国际货币研究所（IMI）主办的《人民币国际化动态与展望》报告发布会上报告测算2016年年末RII指数为3.06，2017年第一季度预测值为3.04，年末预测值为3.08，与主要货币的国际化指数相比仍有一定差距，但是就人民币自身而言，人民币国际化水平已经翻了好几番 在2015 年Q3这个时期，人民币国际化指数有着明显的提高，这与人民币正式加入SDR有着密不可分的关系。但是随后在2016年Q1指数又急速下降，又说明SDR在全球范围内的实际影响是较小的，人民币加入