人民币汇率变动及中国对菲律宾进出口贸易关系实证分析.doc

人民币汇率变动及中国对菲律宾进出口贸易关系实证分析 　　摘要：在经济全球化和区域经济一体化的背景下，中国与东盟国家间的贸易关系越来越紧密。在东盟成员国中，菲律宾作为发展中国家、新兴工业国家及世界的新兴市场之一，与中国之间的贸易量呈现快速发展的趋势。汇率是影响一国对外贸易的重要因素之一，本文采用误差修正模型（VECM）模型，并通过单位根检验，Granger因果检验，协整分析以及脉冲响应分析等方法分析了人民币汇率变动与中国对菲律宾进出口贸易长期和短期的关系。分析结果表明，人民币贬值有利于我国对菲律宾的出口贸易，但是对于进口影响不够显著 关键词：人民币汇率进出口贸易菲律宾误差修正模型脉冲响应分析 汇率是本国货币与其他货币的比例关系，是国家间贸易往来最重要的调节杠杆。汇率对一国进出口贸易有着重要影响，因此对于中国及其贸易伙伴来说，人民币汇率的变动更是与自身利益紧密相关。菲律宾作为东盟成员国之一，自中国―东盟自由贸易区全面启动以来，双方贸易合作越来越密切。此外近年来菲律宾国内的低通货膨胀环境和低利率环境，以及新政府继续加大基础设施支出，极大地促进国内经济增长，增长速度位于东盟国家前列，是新兴工业国家以及新兴市场之一。截至2016年底中国已经成为菲律宾第二大贸易伙伴、第一大进口来源地和第四大出口市场。因此针对人民币汇率和中菲贸易之间关系的研究具有十分重要的现实意义 一、文献综述 自布雷顿森林体系崩溃以来，世界各国的汇率制度均逐渐转向更为灵活的浮动汇率制度，继而汇率波动对贸易的影响成为了学术界讨论的热门话题，并且已有了丰硕成果。周忠英（2009年）搜集了我国1994年到2009年的进出口数据和人民币汇率，分析发现人民币汇率的变动对贸易有较大影响。陆前进和李治国（2013年）通过分析我国1994年―2011年的贸易数据并，认为马歇尔-勒纳条件在我国成立，其观点认为人民币贬值有利于??加贸易顺差，改善贸易现状。丁正良、纪成君（2014）选取1978年―2012年数据进行研究，研究结果表明实际汇率贬值促进出口贸易，但对进口贸易影响较弱。彭红枫（2010年）选取1985年―2009年中美贸易额和人民币汇率数据，研究表明，汇改之前人民币汇率和中美贸易量之间并不存在显著的协整关系，但是自2005年汇改之后变量间的协整关系开始显著。具体关系表现为，中美贸易差额会引起人民币汇率的变动，但是汇率的变动对中美贸易差额几乎没有影响。李先锋和黄昌利（2014）?淖芰康慕嵌龋?基于2005年―2013年的季度数据，实证分析了人民币汇率波动风险对于我国出口贸易的影响。实证分析结果指出，我国出口贸易、国内总收入、国外总收入及人民币汇率波动风险之间存在长期协整关系，但汇率波动风险对于我国的出口贸易并没有显著的影响。该研究认为，从总体上来看我国商品出口额对汇率波动敏感度不高 综上所述，研究人员从不同的角度对人民币与贸易之间的影响关系做了研究分析，得到的结果确不能完全统一，这是由于具体的研究对象不同所造成的。在具体研究方法上，学者们大多采用了建立向量自回归（VAR）模型的实证研究方法，该模型是处理多个指标间关系的常用模型之一，即把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型 但是学者们大多是选择以中美之间贸易为对象进行研究分析的。缺少对于像菲律宾这样新兴经济体的研究，这种差异会导致对人民币汇率变动的反应有所差别。因此本文选择了中菲之间贸易作为研究对象，分析了人民币汇率对于中国和菲律宾间进出口的影响 二、人民币汇率变化与中菲进出口贸易关系的实证分析 汇率的标价方法一般分为直接标价法和间接标价法，我国目前采取的是直接标价法。从理论上来说，在直接标价法的情况下，外汇汇率下降即本国货币升值，意味着本国商品价格相对提高了，使得进口商品的本币价格下降，本国商品相对于进口商品的本币价格上升，进而引起本国居民对外国商品需求增加，导致出口减少，进口增加。反之同样，即外汇汇率升高，将导致出口增加，进口减少。针对以上的理论分析，下文将通过实证分析进行验证讨论 （一）变量的选取和数据的处理 本文研究对象为人民币汇率和中菲进出口贸易的关系。由于在中国和菲律宾的经贸往来中，大多使用美元作为结算货币，因此本文选取了人民币对美元汇率（美元=100）（元）、中国同菲律宾的出口总额以及中国同菲律宾的进口总额作为变量。数据选取的时间段从1992年―2015年的24年数据，文中所有数据均来自中国国家统计局网站，这为数据的可靠性提供了保证 在本文中hl表示人民币对美元汇率（美元=100）（元），ex表示中国同菲律宾的出口总额，im表示中国同菲律宾的进口总额。考虑到对各时间序列数据取自然对数之后不会改变时间序列数据的性质和关系，并且所得数据能够消