金融衍生市场和离岸金融市场.PPT

第十一章：金融衍生市场和离岸金融市场 知识重点： 通过本章的学习，了解衍生市场的性能构成与发展，熟悉全球主要的金融衍生市场； 掌握金融期货市场的特征，对金融期货市场的功能有明确的认识；了解金融期权市场、金融互换市场和远期协议市场的相关知识； 掌握离岸金融市场的概念及特点，了解它的产生、发展过程，对欧洲美元市场的形成、发展、现状及其发展有较为清楚的认识。 第一节 金融衍生市场 金融衍生市场概述 金融期货市场 金融期权市场 金融互换市场和远期协议市场 一. 金融衍生市场概述 金融衍生工具的概念、类别 金融衍生工具交易的积极作用 金融衍生工具交易的风险 金融衍生市场的形成和发展 全球主要的金融衍生市场 1. 金融衍生工具的概念、类别 金融衍生工具（Financial derivative instrument）是指在原形金融资产基础上派生出来的。 根据当前约定的条件，在未来规定时间、就规定的原形资产和变形资产进行交易的标准化合约。 例如，期权、期货、互换远期协议等。 1. 金融衍生工具的概念、类别 金融衍生工具的类别有以下几种分类方法： ⑴按性质，分为期货、期权、互换、远期协议等金融衍生工具。 ⑵按交易场所不同，分为场内和场外金融衍生工具。 ⑶按所属的金融工具不同，分为契约型和证券型金融衍生工具。 ⑴按性质分 金融期货类主要包括外汇期货、利率期货、股票指数期货； 期权类主要包括外汇期权、利率期权、股票指数期权； 互换类主要包括货币互换、利率互换等； 远期类主要包括远期货币协议、远期利率协议等。 ⑵按交易场所不同分 主要分为场内和场外金融衍生工具： 场内金融衍生工具是指在有组织的交易所内进行交易的金融衍生工具，主要包括金融期货和期权两大品种。 大多数交易所都以芝加哥商品交易所和期货交易所为模式，实行会员制。 ⑵按交易场所不同分 场外金融衍生工具是指在交易所以外，通过现代通讯 设备确认成交的金融衍生工具。 主要包括货币和利率互换、远期利率协议、场外期权三个品种。 ⑶按所属的金融工具不同分 分为契约型和证券型金融衍生工具 契约型金融衍生工具是指: ?订约双方以某种金融工具（如外币、股票等） ?金融工具的价格（如利率、汇率等） ?金融指数（如股票价格指数） 为基准，决定合约交易的价格。 ⑶按所属的金融工具不同分 例如: 外汇期货 利率期货 股票价格指数期货 外汇期权 股票期权 货币互换 利率互换等, 就属于这类金融工具。 ⑶按所属的金融工具不同分 证券型金融衍生工具是以证券的形式出现。 交易双方约定在将来一定时期内，按一定的价格和条件履行各自义务的合约。 比如认股权证、可转换债券等就属于这类的金融工具。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 ⑴套期保值，规避风险。 自20世纪70年代以来，由于世界很多国家实行浮动汇率制，汇率、利率的波动使金融资产价值常常变得不稳定。 期货期权的跨期交易可以实现套期保值、避免风险，所以金融衍生交易得以迅速发展。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 ⑵进行更高级的资源配置。 金融衍生工具是一种跨期交易。 在公开的跨期交易市场上，由于参与者众多，供求集中，竞价公开，能反映供求双方力量对比及其价格运动的趋势。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 成交价格代表了一种行市预期的均衡，有利于各种资产持有者合理配置和运用资源， 对市场筹资者、投资者有很强的指导作用，所以它实际上创造了一种更高级的资源配置机制。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 ⑶增强融资功能。 金融衍生工具具有“杠杆效应”。 即它可以用少量资金作交易保证金，扩大交易金额的倍数，做到了以小博大，从而促进了资本的形成，使融资功能进一步增强。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 ⑷促进整个金融市场的稳定发展。 金融期货、期权交易的套期保值、防险功能，使风险较大的股市、汇市在价格大起大落后迅速恢复，促进了市场的稳定。 2. 金融衍生工具交易的积极作用 由于金融衍生工具的杠杆效应，为投资者提供了新的投资领域，刺激了更多的投资者参与，进一步活跃了市场，推动了全球金融市场的发展。 3. 金融衍生工具交易的风险 金融衍生工具交易是一把双刃剑。 一方面它有保值、发现未来价格、降低风险的功能，另一方面它也会带来极大的风险。 3. 金融衍生工具交易的风险 1995年，英国具有200多年历史的巴林银行破产倒闭，就是因为该银行在新加坡的交易员尼克?里森炒作日经指数期货失败，亏损5亿多英镑（折合8亿多美元）所致。 3. 金融衍生工具交易的风险 1997年、1998年由泰国引发的东南亚金融危机也与从事金融衍生工具的交易有关。 由金融衍生交易引发的