现代服务业上市公司财务风险研究.pdf

· □ 新智慧 财经 现代服务业上市公司财务风险研究 李江丽 温小郑 （西安邮电大学经济管理学院 西安 710061） 【摘要】现代服务业在我国经济发展中占有十分重要的地位，已经成为经济变革与经济全球化的动力。现代服 务业上市公司也随之迅速地崛起，在市场竞争日益激烈的大环境下，上市公司的财务风险问题也逐渐突出。本文采 用多元线性回归分析的研究方法，根据风险相关理论，从企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力这些角度选 择了具有代表性的财务指标进行实证分析。研究结果表明，现代服务业上市公司的财务风险与资产收益能力负相 关，与企业的偿债能力、营运能力、发展能力、投资收益和现金流量无明显的线性相关关系。最后根据实证结果，提 出现代服务业上市公司财务风险控制与防范的措施。 【关键词】现代服务 上市公司 财务风险 回归分析 一、引言 债务的风险，其结果会严重影响公司的信誉程度，更有甚 现代服务业主要是指运用信息技术、高科技手段和 者，可能遭受破产冲击。 现代管理理念为生产者提供相关服务的新兴行业。它不 其二，市场利率不断变动风险。受通货膨胀的影响， 仅包括现代经济中像阿里巴巴这样的新兴电子商务服务 贷款利率会变大，从而公司的资金成本变大，就相应抵扣 业，而且也包括综合增长水平比较快速的专业化金融保 了部分预期收益。 险类服务业，同时还应该包括信息技术改造过的传统服 其三，再次筹资风险。负债经营提高了公司的债务 务业，比如各种管理咨询业务、现代物流服务业务、技术 比，使得债权人的债权保证程度降低，限制了公司再次负 支持业务等。 债筹资的能力。 在经济全球化的带动下，我国现代服务业的地位和 2. 财务风险的相关理论。企业主要是运用改进了的 作用日益重要，市场竞争给现代服务业上市公司带来了 杜邦分析法来衡量企业的经营效果。杜邦分析法就是利 很大的机遇，同时也带来了挑战。上市公司作为经济发展 用几种主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分 的主流不可避免地会遭遇财务风险，若企业经营管理不 析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况的方 善，不能及时解决上市公司的财务风险问题，很可能面临 法。该方法的特点是将几个重要的用以评价企业经营绩 着暂停上市或破产的危机，因此研究并控制财务风险成 效和财务状况的财务比率按其内在联系有机地结合在一 为现代服务业上市公司必须高度重视的问题。 起，形成一个完整的指标体系，并通过图示的方法，直观、 二、财务风险理论 简单、系统地将企业的有关财务信息展示出来。所有者权 1. 财务风险的含义。财务风险是客观存在于各个企 益收益率是杜邦分析的核心内容，它代表了净资产的获 业的，是决策者在财务管理中必须面对的一个问题。财务 利能力。因此可假设净资产收益率是财务风险主要的影 风险主要是指公司负债规模不合理、融资不当导致公司 响指标。 可能丧失偿债能力而使投资者预期收益率下降的风险。 三、实证研究步骤 管理层对本企业存在的财务风险只能有效降低，而不可 1. 相关样本和参与变量的选择。本文研究的样本是 能完全消除。企业财务风险的基本类型包括筹资风险、投 从沪深证券交易所上市的现代服务业企业中获取的，采 资风险、经营风险、流动性风险、存货风险等。 用分层抽样的方法，按照各分类现代服务行业的整体比 上市公司面临的财务风险主要体现在以下三个方 重抽取了54家企业作为实证研究的样本总体，剔除其中 面： 23 家财务数据缺失或存在异常的企业，最终选择剩余的