地铁BOT项目融资分析宣讲剖析.ppt

* 组 员：王丽萍、朱倩倩、王茹 主讲人：陈慧敏 我们是第三组。 壹 贰 叁 肆 伍 BOT融资方式的定义 西安地铁项目 项目融资模式和投资结构分析 融资成本的估算 特点和风险承担和优点 西安地铁BOT项目融资案例 BOT融资方式的定义 一、该项目融资模式和投资结构分析与设计？ 二、融资成本的估算 ？ 三、BOT模式特点及风险承担？ BOT是英文Build—Operate—Transfer的缩写，即 建设—经营—转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。 BOT融资方式的定义 案例 西安地铁项目 西安市的地铁项目是国内北京、上海、广州、深圳等发 达城市的地铁项目实施或运行之后的立项项目，他们的 融资模式为西安地铁的项目融资提供了可借鉴的经验， 更提供了融资模式创新的空间。西安市作为中国西部 的中心城市之一，是中国政府确定的西部大开发的西北中 心，国家政策的倾斜性和西安无可替代的科技和旅游资源 为商家的投资提供了很高的预期，为地铁项目的融资提供 了市场。 背景： 一、该项目融资模式和投资结构分析与设计： 西安地铁项目融资的首选模式是BOT方式。 鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下： 项目可行性分析，立项 1 通过立项之后，成立由政府高层和各方面专家 组成的项目咨询委员会，由西安市政府进行招标。 综合考虑项目成本和风险，通过公开竞标，选择一 些信誉比较高、融资能力较强、基础设施建设经验 丰富的国际财团和银团组成西安地铁项目公司，作为 独立法人进行项目建设和经营，西安市政府委托西安 市建设局进行项目的质量和进度控制。 确定项目设计施工路线 2 项目设计施工路线为莲湖路——五路口——长乐路， 全长为20公里的单项直线铁路，建设工期为3年， 计划总投资为25亿元人民币，投资公司经营时间 为20年，之后交由西安市政府经营和管理。 投资方式 3 西安地铁项目公司有个组建方，以资金入股 形式确定股份，由于基础设施项目具有稳健 的收益，可以采取负债经营，既可以避免经 营的过度分散，又可以获得税收等政策上的 优惠，根据惯例，确定负债比率可以为80%， 由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方 式进行项目公司内部的融资。 项目的建设与经营 4 项目建设由西安地铁项目公司全权负责， 建设完成之后，建设完成之后，由西安地 铁公司根据合同约定进行经营管理20年， 其收入所得归西安地铁项目公司，用以偿 还项目投资并作为项目公司的利润收入。 项目的移交 5 项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交 西安市政府进行经营和管理，项目公司退出。 项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报 西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。 二、融资成本的估算 BOT模式融资的融资成本主要包括银团的贷款利息成本、自有资金要求的收益率和项目融资时的各种咨询、谈判、担保等手续费。 银团贷款融资的成本为利息费用和其他费用（估算总费用为贷款总额的5.6%），20年期的25*0.8= RMB 20 亿元 年等额偿还本息为 20*（A/P，5.6%，20）=20*0.083= RMB1.66 亿元 ?? 所以银团贷款的融资成本为： 1.66*20-20= RMB 13.2 亿元 ??? 自有资金20年后一次偿还本金，每年付息的融资成本为： 25*0.2*2.48%*20= RMB 2.48亿元 综上可得融资总成本为13.2+2.48= RMB 15.68亿元。 *