城市轨道交通投融资分析剖析.ppt

诺辉咨询 诺辉咨询 诺辉咨询 诺辉咨询 诺辉咨询 诺辉咨询 诺辉咨询 城市轨道交通投融资 章节内容 第一节 城市轨道交通经济特征与投融资模式 第二节 城市轨道交通建设管理模式 第三节 国内外有关城市轨道交通投融资及运营模式 第一节 城市轨道交通经济特征与投融资模式 一、城市轨道交通经济特征对投融资的影响 公共物品属性、成本沉淀性、资产专用性、巨额投资 投资风险大 私人投资积极性不高 灵活性 吸纳社会资本 参与建设 城市轨道交通模式不断创新 票价制定权、沿线土地开发权 导致 影响 城市轨道交通 建设投融资模式 二、城市轨道交通建设投融资模式 政府为主体的投融资模式 市场化导向投融资模式 政府财政投资 政府债务融资：国债资金、政策性贷款、 境内外证券、国外政府或国际金融组织 贷款等 企业信用融资：股权融资、银行贷款、 企业债券等 项目融资：BOT、TOT、ABS、PPP等 政府为主体的投融资模式： 优点：依托政府财政支持和政府的信用，能够快速筹措到资金， 操作简单，成本低，融资速度快，可靠性高 缺点：对政府财政产生较大压力，融资管道相对较窄，资本构 成单一 市场化导向的投融资模式： 优点：有利于调动和吸引社会资本参与城市轨道交通建设，减 轻政府财政压力，提高资金的使用效率，提高企业的服务质量 和运营效率 缺点：通过资本市场筹集资金，其过程比较复杂，筹资成本也 相对较高 优缺点 三、我国城市轨道交通建设投融资模式 从我过的城市轨道交通投融资模式发展看，大致可以分为以下三个阶段： 以政府直接投资为主的投融资模式 政府主导的债务型投融资模式 投资主体多元化的投融资模式 案例 北京地铁奥运支线建设的融资方式 北京地铁奥运支线工程是我国在轨道交通设施建设领域首次采用建设——移交（buildtransfer），简称BT融资方式。 由业主通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工建设，项目建成竣工验收合格后由业主回购，并由业主向建设方支付回购价款的一种融资建设方式 奥运支线项目以初步设计概算24.8亿元为基础， 划分为BT工程和非BT工两部分。非BT工程主要包括 前期征地拆迁、通信、信号及车辆购置等工程，建改 资金由10号线公司负责筹措，车辆购置及通信、信号 设备等部分通过公开招商确定社会投资者进行建设。 BT工程主要包括土建工程及车站机电设备工程等，折 合投资约14.3亿元，由奥运支线项目的业主单位10号线 公司通过公开招标方式选择的投资者负责投资和建设。 第二节 城市轨道交通建设管理模式 一、城市轨道交通建设与运营管理体制 （一）城市轨道交通建设与经营模式 从世界各国城市轨道交通的投融资、建设与经营模式来看，可分为： 1、国有国营：国有国营模式是指由政府负责地铁投资建设,所有权归政府所有,运营由政府部门或国有企业负责 2、公私合作（合营）：公私合营模式即由政府与企业共同出资成立地铁公司,负责地铁的投资、建设和运营 3、国有民营：国有民营模式是指地铁线路完全由政府投资建设,建成后委托民营企业负责运营管理 4、民有民营：民有民营模式即在政府特许经营条件下,由私人集团投资兴建,并由私人集团经营 第二节 城市轨道交通建设管理模式 （二）城市轨道交通运营管理体制 城市轨道交通从投融资到建设和运营，存在多个环节，每个环 节都有自身的特点和规律。从不同城市轨道交通的运营管理体 制看，大致有以下两种类别： 1、一体化的管理体制：将轨道交通的投融资、建设、运营等 统一管理的组织模式。一体化的管理方式下，轨道交通从投融 资到建设和运营都在一个部门的管理下进行 2、职能分离的专业化管理体制：根据城市轨道交通在投融资、 建设、运营等多个环节的不同特点，分别设立相应的组织或者 公司，各负其责，各司其职 二、城市轨道交通建设PPP模式 PPP模式：为了完成公共基础设施的建设与运营，公共机构与 社会私人部门或者民间机构通过合约方式明确双方在投资、建 设、运营等方面的权利和义务，达成合作伙伴关系，共同推进 和确保项目的顺利完成 政府 私营部门 （投资机构或企业） 投资 轨道交通建设、 运营 公共部门与私营 部门合作 项目 立项 成立 项目 公司 项目招投标 项目建设 项目 运营 项目 移交 监管 特许权协议 建设、运 营合同 项目 立项 成立 项目 公司 项目招投标 项目建设 项目 运营 项目 移交 确定项目，并进行必要的论证，双方共同完成与项目相关的前期工作 项目 立项 成立 项目 公司 项目招投标 项目建设 项目 运营 项目 移交 持有特许权协议的公司根据政府部门和私营公司共同确立的项目，组织成立项目公司作为特许权人承担合同规定的责任和义务 项目 立项 成立 项目 公司 项目招投标 项目建设 项目