《财务报表分析》第8章-swufe.ppt

第8章 偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 一、含义 短期偿债能力也成为支付能力，是指企业流动资产对流动负债的保障程度。 二、短期债务与可偿债资产的存量比较 短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。 可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。 第一节 短期偿债能力分析 比较方法：差额（营运资本） 比率（流动比率、速动比率、现金比率） （一）营运资本 是指流动资产超过流动负债的部分。 营运资本=流动资产-流动负债 1.流动资产等于或大于流动负债，并不能保证企业流动负债一定能够偿还，因为流动资产变现时间与流动负债要求偿还时间可能不一致；或者时间一致，但变现的数量也有可能不一致。 第一节 短期偿债能力分析 2.鉴于上述原因，一般情况下，企业必须保证流动资产超过流动负债一定金额，这个金额越大，表明二者在时间与数量上能够相配比的可能性也就越大，为此，也常把营运资本称之为流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”。 3.一般而言，营运资本越大，表明企业短期偿债能力越强，反之亦然。 4.营运资本=流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-（总资产-权益-非流动负债） =长期资本-非流动资产 第一节 短期偿债能力分析 （二）流动比率 流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。它表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。 流动比率=流动资产÷流动负债 或=1÷（1-营运资本/流动资产） 1.流动比率表明该企业短期偿债能力越强，反之亦然。 2.优点：简单、数据易得；剔除了规模因素，便于同行业或同企业的历史对比。 3.缺点：要求流动资产的变现性与流动负债的偿还一致 第一节 短期偿债能力分析 4.流动资产能否用于偿还，要看它们是否能顺利转换成现金。 如：应收账款是否如数收回？ 5.注意流动资产的真实价值。是否变更会计政策和会计估计 如：存货计价方法对存货账面价值的影响 6.注意进行流动资产结构分析，即各项目的变现能力不同 如：货币资金所占比重？ 7.注意分析流动比率的趋势分析 第一节 短期偿债能力分析 8.注意分析季节性变动对流动比率的影响 如每月、每季度流动比率之间的相互比较可能会受到季节性因素的影响。 9.注意流动负债的调整。 如表外项目，经营性租赁的租金支出；补偿性余额；或有负债等。 10.经验标准：流动比率=2 第一节 短期偿债能力分析 （三）速动比率 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产可以在较短的时间内表现，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等；非速动资产则包括存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。 1.剔除非速动资产的原因： ◆存货：报废、抵押等 ◆一年内到期的非流动资产：偶然性 第一节 短期偿债能力分析 2.速动资产中比重最大的往往是应收账款，因此，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 3.经验标准：速动比率=1 4.鉴于上述原因，而企业应收账款又与企业的销售策略、信用政策密切相关，为此，对于一些现款销售的企业而言，应收账款水平很低，此时速动比率远低于1也是正常的 第一节 短期偿债能力分析 三、短期债务与现金流量的比较 现金流量比率=经营现金流量÷流动负债 经营活动产生的现金流量净额 ①年末数 ②年末数与年初数平均 表明的是1元流动负债的经营现金流量的保障程度。 第一节 短期偿债能力分析 四、短期偿债能力的分析方法——比率与比较分析方法 1.经验标准，如流动比率=2；速动比率=1等。 2.同业比较分析： 同业先进水平；同业平均水平；竞争对手比较 3.历史比较分析： 历史最好水平；历史最近水平；历史平均水平；正常水平 4.趋势分析：时间序列 第一节 短期偿债能力分析 五、应注意的问题： 1.联系会计政策分析 2.联系资产质量分析：流动资产的表现性与价值变动 （1）是否存在有意压低损失计提比例，少计提或不提损失准备 A.在“ST”悬崖边徘徊的上市公司； B.净资产收益率等于或略高于IPO或再融资要求的利润率水平的企业； C.实际利润等于或略高于目标利润的企业。 （2）是否存在有意提高损失计提比例，不适当地多提损失准备 A.当年发生巨额亏损的企业； B.发生大额或巨额追溯调整的企业； C.管理层更替当年的企业。 第一节 短期偿债能力分析 3.联系流动资产