世界行情分析课件.ppt

世界市场行情分析 三亚学院 陈涵波 TEL EMAIL:heolbigl@ 伦敦洲际交易所-布伦特-原油价格走势图  (最近90天) 绪论 行情概念的发展 原意 第一次世界大战之前 当前 行情学 概念 作用任务 行情的分类 一般经济行情 具体商品市场行情 行情的基本特征 不稳定性 不平衡性 相互关联性 复杂性 次贷危机 预备知识 投资银行 investment bank 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 住房抵押贷款支撑的证券化（mortgage-backed securitization MBS ）， MBS是最早的资产证券化品种。最早产生于60年代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。其基本结构是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体(pool)，利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。因此，美国的MBS实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。 担保债权凭证（Collateralized Debt Obligation， CDO ） 发行者將一組固定收益債权加以重組证券化包裝後再依不同信用品质区分各系列证券销售給投資人，債权产生的現金流量就依照证券发行条件付息給投資人。 例如：某银行甲贷出许多住房贷款，经过组合，甲向公众卖出住房抵押贷款证券（甲卖出证券，从公众那里收回了贷款），到期，购买证券的公众（投资者）得到甲从借款方得到转交的本和息；甲银行由于为借款方和投资方服务，得到服务费用。 信贷违约掉期（Credit Default Swap ，CDS ）定义： 一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排。 信贷违约掉期=贷款违约保险 定义: A:申请贷款者 B:放贷者(银行或其他金融机构) C:保险提供者 流程: A向B申请贷款，B为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有风险(如A破产，无法偿还利息和本金)，那么这时候C出场，由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一定的保险费用。如万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所遭受的的损失。 美国底特律市特拉维斯大街8111号的一栋两层楼 美政府进入“第六轮救市” 次贷危机扩散至信贷领域，以美联储为代表的美国政府力量试图再次力挽狂澜、“拯救”美国金融乃至阻止美国经济进一步衰退，而这已是其第六次救市了。 第一轮救市：当去年3月次贷危机初露端倪时，美联储最初采取“安抚”策略，此为“第一轮救市”。当时具有标志性的危机事件是：4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司，向法院申请破产保护。很显然，美国政府当时并未意识到“次贷危机猛于虎”。 ?第二轮救市：随着次贷危机的发酵，迫使美联储从去年8月放弃了实施两年之久的货币紧缩政策，进入“降息周期”阶段，此为“第二轮救市”。2007年9月18日，美联储把基本利率下调50个基本点；2008年1月21日与22日，面对美国股市接连爆发“黑色星期一”和“黑色星期二”，迫使美联储主席伯南克在1月22日~30日十天内，连续两次大幅度降息125个基本点。 第三轮救市：2008年2月13日，布什签署减税1680亿美元的经济刺激法案，刺激消费避免经济陷入衰退，此为“第三轮救市”。由于减税的真正实施拖到了5月，大部分退税对象在7月才收到退税支票，减税对刺激经济的正面影响，至此并未显现出来。 第四轮救市：面对全球著名金融机构因次贷危机引发的巨额亏损，美联储联合西方央行联手干预，分批次给遭受重大损失的银行注资，此为“第四轮救市”。今年3月份，面对美国第五大投资银行——贝尔斯登濒临破产的现实，在美国财政部长保尔森、美联储主席伯南克共同撮合下，贝尔斯登由摩根大通并购。据统计，美国联合西方9国共向市场注资2000亿美元，大大缓解了因次贷危机带来的流动性不足压力。 第五轮救市：7月23日，美国国会通过议案，内容涉及救助包括美国两大住房抵押贷款融资机构——“房利美”和“房地美”，以及深陷次贷危机的美国房奴，救市总额达3000亿美元，此为“第五轮救市”。9月7日，美国政府宣布接管“两房”，以避免更大范围金融危机发生。 第六轮救市：美国国际集团（AIG）同样险象环生，迫使美联储不断向华尔街金融市场紧急“输血”，此为“第六轮救市”。9月14日