企业资本周转能力分析.ppt

第七章 企业资本周转（营运）能力分析 西华大学管理学院 彭丁 管理学博士 学习目标 了解企业资本周转能力指标的构成及分析的意义 掌握资本周转能力指标的计算和分析方法 熟悉资本周转能力与偿债能力指标、获利能力指标之间的关系 熟练掌握并运用资本周转能力指标分析企业的财务状况、经营成果 资本周转能力概述 企业资本周转能力指标分析，是以各种资产周转率或周转期为计算主体，来分析企业使用其经济资源（或资本）的效率及有效性，因而又称为营运能力分析或资产管理效率分析。 企业的营运资产，主体是流动资产和固定资产。 资本周转能力的指标主要包括总资产周转率、流动资产周转率、现金周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率。 第一节 资本周转能力指标构成及分析意义 资本周转能力指标构成要素 评价企业资本周转能力的指标，主要分析企业各种经济资源的周转速度，即各种经济资源的周转率或周转期。根据资产的流动性可划分为流动资产、固定资产。 评价标准 总资产周转率（整体资产营运能力） 流动资产、固定资产周转率（整体资产基本构成要素的营运能力） 现金、应收账款、存货周转率（流动资产构成要素营运能力）。 评价营运能力的诸方面 总资产周转率 总资产周转率是指企业销售收入净额与平均资产总额之比，用以衡量资产投资规模与销售水平之间的配比情况。 流动资产周转率 流动资产周转率是指企业销售收入净额与平均流动资产之比，用以衡量流动资产的运用、管理效率。包括现金、应收账款、存货周转率。 固定资产周转率 固定资产周转率是指企业销售收入净额与平均固定资产原值之比，用以衡量企业固定资产的周转情况。 总结（1）企业每单位资产（总资产、流动资产、固定资产）能够创造多少销售收入； （2）评价企业的资本周转能力，即企业资产的营运能力，应将企业年度资本周转能力与企业历史标准、目标标准、同行业标准进行比较。 资本周转能力分析的意义 资本周转能力是指企业有效地利用其经济资源，保证生产经营正常运转的能力，主要反映企业使用其经济资源的效率及有效性，又称营运能力。 资本周转能力分析也是对企业经营状况的分析，对资产存量是否合理、管理效率高低的分析，因为营运能力直接影响盈利能力。 一般来说，某一经济资源周转率越大，或周转期越短，该项经济资源的周转速度就越快，说明企业的该经济资源的周转能力就越强，企业在资产管理和资本利用方面的效率越高。 意义在于： （1）促使企业经营管理者改善经营管理 （2）帮助投资者进行投资决策 （3）帮助债权人进行信贷决策 第二节 流动资产营运能力分析 现金营运能力分析 现金周转率 现金是企业资产中最有活力的部分，用以衡量企业拥有的每元现金所能创造的销售收入是多少。 示例 一般来说，较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率好，但并不说明这一比率越高越好。过高的现金周转率一方面表明现金利用效率高；另一方面也表明企业日常持有现金过少，可能存在潜在的财务困难。相反，过低的现金周转率，一方面可以反映企业现金充裕；另一方面也反映企业持有现金过多，现金闲置，现金利用效率低，企业管理者没有充分利用投资机会营运资金，可能失去很多的获利机会。 流动资产营运能力分析 应收账款营运能力分析 应收账款周转率 应收账款周转率是指销售收入净额 （赊销收入净额）与应收账款平均余额的 比值，它是衡量应收账款流动程度的指标。 注意的问题 公式中分母的应收账款应将会计核算中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销账款包括在内。同时应扣除坏账准备后的净额，否则不真实。 公式中分子应以赊销收入净额计算，但由于其数据难以获取，可用营业收入净额计算。赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售折让、退回、折扣 分子、分母的数据应注意其时间的对应性。 须用辨证的眼光看待应收账款周转率的高低，例如：此指标过高，可能是企业信用政策过于严格，将影响企业的销售水平和盈利能力。 示例 某公司近三年的主要财务数据如表，该公司的赊销收入占主营业务收入的80%。 要求：计算相关指标，并书写分析报告。 该指标反映了一个企业在一个会计年度内应收账款的周转次数,可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。该比率越高，说明企业催收账款速度越快，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比例低的不利影响。一般来说，该比率高表明企业收账迅速，账龄期限较短；企业资产流动性大，短期偿债能力强；企业可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。 流动资产营运能力分析 应收账款营运能力分析 应收账款周转天数 示例 该指标可以用来反映企业应收账款的变现速度，应收账款周转天数越短，说明应收账款变现速度越