现金流量在企业财务管理中的核心地位 .docVIP

　　现金流量在企业财务管理中的核心地位 [摘要]现金流量和利润的差异主要有账面利润大而现金流量不足或账面亏损而现金流量充足等两种表现形式。因为这种差异的存在，如果将利润作为企业财务管理的唯一核心，将导致企业资产价值虚增，企业超分配，并可能增加投资者的投资风险和企业的债务风险。现金流量是企业价值评估和财务风险判断的重要指标和依据，确立现金流量在财务管理中的核心地位，将有效避免利润单核心给企业带来的上述不利影响。而提高现金流量的周转速度、实施现金流量预算管理、正确掌握现金流量风险的预警方法以及建立完善的现金流量控制系统是企业构建利润和现金流量双核心的具体措施。 　　[关键词]现金流量；财务管理；核心 　　　 　　长期以来，利润一直作为企业唯一的核心指标，受到企业管理人员甚至财务人员的推崇。 　　盲目地夸大利润的作用已经使企业以及投资者遭受到严重的损失。这种教训，在实践中屡见不鲜。其根本原因，是企业在财务管理中将利润指标唯一化所造成的。确立现金流量在企业财务管理中的核心地位，构建企业财务管理指标体系的二元化格局，将是解决企业非经营性失败的根本思路。以下笔者通过对现金流量与利润的差异分析，揭示现金流量和利润的差异对企业的影响，进而探讨确立现金流量在企业财务管理中核心地位的必然性和具体措施。 　　 　　一、现金流量和利润的差异分析 　　 　　现金流量是企业现金（包括货币资金和现金等价物）增加或减少的数量，是企业能立即用来购置财产和偿还债务、支付股利的经济资源。利润一般表示企业在一定期间内生产经营的最终财务成果，即企业收入与成本费用相抵后的余额。 　　现金流量与利润都是衡量企业经营活动的标准，但就企业在某一时期而言?熏两者通常并不相等。在一个企业中，现金流量与利润并不总是同方向变化，利润大并不代表企业现金流量充足，现金流量充足也并不表示利润大。经常出现以下差异情况： 　　１．账面利润大而现金流量不足 　　这是因为，企业在生产经营活动中，大量采用了赊销方式，通过销售而形成了账面利润，其中包括大量“应收账款”。如果应收账款不能及时收回转换成现金，现金流量循环就会受阻，那么，即使企业账面利润可观，而现金流量则会因为现金流入量不足以抵补生产经营所需要的现金流出量，而发生偿付危机，持续经营也会受到严重威胁。或者，由于销售的迅速增长而造成对投资需求规模过大，导致盈利的企业在成长中破产。 　　２．账面亏损而现金流量充足 　　这种现象也经常出现在衰退期的企业中。由于企业的技术设备贬值较快，采用加速折旧及加大摊销费用等会计方法，抵减了利润，甚至发生亏损。但由于以前应收账款的大量回收，使同期现金流量加大，假如企业又无合适的投资项目，于是企业出现了利润为负值而现金流量充分的情形。这种现象对企业财务状况产生不良影响，极不利于企业发展。 　　从短期看，商业信用是造成利润和现金流量差异的主要原因。从长期看，折旧和摊销是造成利润与现金流量差异长期存在的主要原因，因为折旧和摊销会影响企业的利润指标，但不影响现金流量。 　　 　　二、现金流量和利润的差异对企业的影响 　　 　　利润和现金流量都是企业极为重要的财务指标，同时并存于企业，反映企业不同的财务内容，两者既有联系又有着明显差异。这种差异将对企业产生全方位的影响。具体体现在以下几个方面： 　　１．资产价值虚增，导致企业超分配 　　在权责发生制下，赊销形成的应收账款被确认，而应收账款面临风险，难免会发生坏账损失，使赊销款项不能转化为现金，结果造成企业资产虚增，账面利润夸大。虚增的盈利并不能给企业带来真实的现金流入，相反，加大了现金流出量。为维持生产经营的正常进行，企业只好从经营成本中强行挤压现金，这样意味着企业资本被侵蚀，资产萎缩，使现金循环不畅，导致企业财务状况恶化。 　　２．利润与现金流量差异，加大了投资者的投资风险 　　长期以来，利润都是投资者、经营者等各方注意的焦点。由于会计核算制度及方法的影响，企业利润经常被虚增、粉饰，因而不能客观真实地反映企业财务状况。由于价值增量标准不同，利润受历史成本原则计量的影响，而现金流量则按现时价值计量，造成利润与现金流量指标反映企业价值差异很大，账面价值与市场价值产生很大差异，影响了投资者正确的价值判断。 　　３．降低自有资本盈利能力，增大企业债务风险 　　由于企业的利润不能有效地转化为现金，所以企业销售确认的收入不能满足生产经营的支出，意味着企业现金短缺，现金流量循环不畅。如果负债解决现金问题，就会增大企业的资本成本，还本付息压力造成的偿债压力也随之加大。企业下一步筹资难度会加大，现金流量循环面临危机，财务风险加大。 　　 　　三、确立现金流量在财务管理中核心地位的必要性 　　 　　从以上分析可以看出，现金流量与利润