中石油并购瑞士addax.ppt

中石油并购瑞士Addax 目录 双方公司简介 并购动因 并购过程 支付方式及融资安排 并购绩效 中石化——并购方 中国石油化工集团公司（简称中国石化集团公司，英文缩写Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。在香港、纽约、伦敦和上海多地上市。2009年在全球500 强企业中排名第9位，2011年以营业额2.5万亿元人民币排名第五,连续8年蝉联中国500强企业榜首。 直接参与此次收购的是中石化的全资子公司——中国石化集团国际石油勘探开发有限公司（SIPC）。SIPC的海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。 中石化——并购方 中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口。 瑞士Addax——目标企业 瑞士Addax石油公司成立于1994年，是一家跨国油气勘探开发公司。在多伦多和伦敦上市，市值约29亿美元，是西非最大的独立油气开采商。 Addax具有良好的资源资产，其主要资产位于非洲和中东地区。2009年二季度的数据显示，Addax 石油公司平均原油日产量为14.3万桶，约合每年700万吨。预期往后产量将达每年1000万吨以上。 该公司大部分资产集中在尼日利亚等地区，在尼日利亚有很多独资和合资的项目，其中有一个是与中国石化直接合作的项目，由中国石化负责项目运营，Addax持股14.33％。拥有25个勘探开发区块，其中勘探15个，开发10个；海上17个，陆上8个。油气资产组合良好。Addax公司拥有权益2P石油可采储量5.37亿桶，权益3P石油可采储量7.38亿桶。另外，尚有111个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。 收购动因 接受并购原因 资金压力 2008 年Addax 的总收入为37.62 亿美元，净利润7.84 亿美元，目前负债总额为28.65亿美元。 石油下跌致净利润率从20.84％跌为1.01％，继续投入16 亿美元，产量相比2007 年增加8.4％。 金融危机爆发使公司现金流出现紧张，公司股东支持收购行动。中国三大石油公司、日本DBJ三菱商事联合体、印度石油天然气公司有意竞购。 协议条款诱人 如果并购在特定情况下未能完成，中石化将支付3亿加元的交易终止费。中石化还表示，收购完成后，将继续保留Addax石油公司原有的管理团队和员工,也减少了收购中的员工阻力。 股东和高管获利丰厚 因为这笔交易,Addax公司CEO 吉恩·甘德尔的资产将猛涨30 亿美元。 收购细节1—协议 收购细节时间表 收购细节2—公告 收购细节3—竞争 实际上，两家公司实际上是经过了3个多月的回合，才敲定了这桩石油行业内的重大收购案。其间，有其他多家公司对Addax有兴趣，有一个神秘买家（下称“A公司”）更与中石化展开了激烈竞争，竞争无处不在。3月17日，A公司突然也向Addax公司抛出绣球，双方同样迅速达成必威体育官网网址协议，并作进一步的探讨且展开尽职调查。6月11日，SIPC经过慎重考虑，再次提交一份提案，该提案中的报价比之前更高（高溢价）。在这份提案中，SIPC提出，中石化将采用要约收购的方式来购买Addax的股票。当天，A公司也提交了一份涵盖报价、融资方式和收购模式的建议书。A公司也提高了报价，但他们没有像中石化那样打算实施现金收购，而且他们希望成立一个由债务和股票融资组合的基金来筹措巨额的收购资金。 溢价收购 截至2008 年年底，Addax石油探明和概算储量为5.37亿桶，收购价折合每桶原油是13.51 美元。但与市场价每10.01美元相比，中石化的出价存在135%的溢价。 高溢价是对于海外并购市场上遇到的一些政治困难提出的一种无赖的针对性策略。 但石油价格波动剧烈，探明储量是否能够全部开发、未来油价能否大涨，都对这一资产今后的估值产生影响，但这些情况现在无法判断。 支付方式及融资安排 Addax 24 日宣布接受中石化现金收购倡议。收购为集团公司行为，不涉及中石化上市公司。中石化集团公司08 年年