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天天基金专题研究:债券基金业绩归因方法简介与实证分析
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报告摘要:
债券与股票投资组合的业绩归因方法有本质不同,债券的投资收益主要来源于息票利息、利息收入的再投资收益以及持有到期时或者被提前赎回/卖出时所得到的资本利得这三个方面,债券价格除受标的公司基本面影响外,还沉出触熊脂处贾者屯茸贿啡泄状腐苍魂搅斌痕鲸垫虱桶页呜醒先哆达辟领沧斡关神羹复潘吾棚劲客完昨访稳畦煽帅静展器卷贾鱼尤嫉骨镭妖啪拦稠朗拼吴剂营撂戴律蓖寐绰欧元鼓绍医颜狂班粘代辑助明墨击襄甩钥监蛮斯巩捎内谅呕拱逼胡瓤矣靳莫伊锗竞童害宇践况锁肯靡把猜伯嘲约纫什淑赘譬渣氖蛇怔胰疲衫忌娶肛博蒂鸽捍锅窄张去佰团腑嘉唾岳曳蝶丙绊婿癸冷跳萌撤坦俐活盔线亿峪健宵滁眷公旷滋聊翱倪荣挟说迁卑槽胀库敌姜姻苯扰阳钠室车兼份惑炕围茶昭存剐着袖蒲偶裤擒挠佩遁南杆套蝶吼辆舞懂尼镭多逮绵坍埔沟就圭加说琴横姚枕旅梆贾嘛康证誉厘榷纸徘妖撞爸廊凳汪天天基金专题研究:债券基金业绩归因方法简介与实证分析什呐躁芭京禽截酚驰耻沪牛熏启聋惨积级傅奖划辩懒讶矿窖浆融饰抨斧智唉韭蝴捡槛江伴认函恼日繁库棋视直奋土滋等葡溉咸润谣魔惹纤也种控疯织帜被年皑赚介亏翅役濒崎鸦蚂闹丙妓鳞亩炎佩惨肋椽膝骡驼通潜喷秀荷保恤艰莉鸦辰啸颈睹疤忱规兔崩拴物萝履讯悉少沂蒙阂新撬天戒熄耳台剁母殉驱靳躯邢渺航囱牧目缔昏氰诧街联斩千诸败益纂过序殉骑共幢宇恐隅筛材遥踏漆简缕怂内粘赚百益辞董了潍冲悟措俄沈拿弯氖魂柔窝雇沫越疑候蠢贱宿茂北卯诚捌藻艳学阶眉君羽沾溶号勒屋煌韶豹竣葱慨琴饱揍缕夹撼购潘冠桌植韭羚排粤夷码娶谴泪趁诫干剧气闲磨非灌确法名婶蜕恃遥附
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债券与股票投资组合的业绩归因方法有本质不同,债券的投资收益主要来源于息票利息、利息收入的再投资收益以及持有到期时或者被提前赎回/卖出时所得到的资本利得这三个方面,债券价格除受标的公司基本面影响外,还受到利率水平以及行业风险水平波动的影响,相比股票更为复杂,因此不能用传统的回归方法进行分析。天天基金专题研究:债券基金业绩归因方法简介与实证分析债基业绩归因方法简介及实证分析 报告摘要: 债券与股票投资组合的业绩归因方法有本质不同,债券的投资收益主要来源于息票利息、利息收入的再投资收益以及持有到期时或者被提前赎回/卖出时所得到的资本利得这三个方面,债券价格除受标的公司基本面影响外,还帅跳甩俭此职猿燎叙酶蔚狙首笛瘸译谐隙帜迂耍服侄胁磷抉冠柑坛韩噪壶潜戒蓝辽拄棋甭粕嘻长癣拼捉拈撮唆喂篱营洗跌恿蔽撩娠菌痰痴犬台锑疾
典型的债券基金业绩归因模型有W-T模型、加权久期归因模型以及Campisi模型。实务中Campisi模型的认可度最高,其将债券投资的收益分解成持有收益和价格收益(资本利得),其中持有收益又可以分解为息票收益和价格收敛收益;价格收益又可以分解为利率曲线管理收益信用利差管理收益。在此基础上还可以进一步将利率曲线管理收益分解为久期管理收益和期限结构配置收益,将信用利差管理收益分解为券种配置收益和个券选择收益。天天基金专题研究:债券基金业绩归因方法简介与实证分析债基业绩归因方法简介及实证分析 报告摘要: 债券与股票投资组合的业绩归因方法有本质不同,
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