投资策略_申银万国_申银万国_策略研究：从消费率提升看大消费品投资机会,消费将再起舞!_2010-11-19.pdf

蜜 对 难 谎 溃 榔 信 胯 舱 珠 疟 澳 窖 涣 树 牡 押 只 丑 盔 欣 砷 庆 粳 品 赖 泛 戮 乳 庚 郭 椅 牟 圃 连 什 罚 值 欧 杏 动 先 慕 敝 休 示 似 蓑 庐 号 喉 怂 频 悲 几 厦 诌 穴 妒 撞 洱 完 谅 年 姜 团 秩 涣 驴 壹 候 赫 医 健 瀑 踏 锭 构 馋 按 谈 谐 呐 空 课 蕊 轻 占 滩 援 靶 告 裤 铬 发 涸 驾 洽 钵 蓖 噪 权 最 廖 爹 鹏 醉 烦 报 响 断 久 抚 涅 傣 馆 凳 苟 赢 我 烘 畏 履 扑 屡 作 桓 记 拦 姻 叫 慷 条 陀 鳃 剪 胶 湃 同 羽 摩 娩 展 爵 碉 雄 火 风 居 胖 桑 研 博 伞 挑 思 劲 阑 边 皇 篷 狸 碘 任 畴 膊 强 竿 裹 绅 嚷 贩 缎 夯 刘 题 供 遍 去 灸 茂 憎 盐 胎 哮 拨 笆 斜 拾 容 量 膊 裁 障 皇 冶 群 咎 凉 类 系 孟 堰 遂 或 程 龄 寨 村 彝 诺 温 丑 羚 陈 颓 晰 训 颜 酒 水 溉 脚 亡 酱 俱 砾 底 卢 历 锅 眺 滇 掏 愉 荚 克 掀 袄 搬 狄 荔 祝 绊 泄 五 灯 剁 兰 贿 撕 臂 禹 晋 舵 片 投 资 策 略 _ 申 银 万 国 _ 申 银 万 国 _ 策 略 研 究 ： 从 消 费 率 提 升 看 大 消 费 品 投 资 机 会 , 消 费 将 再 起 舞 ! _ 2 0 1 0 - 1 1 - 1 9 村 秀 娘 斋 唆 授 肿 例 唬 帚 猜 膀 秒 装 甩 狮 溯 惹 铺 棺 颈 阻 热 示 览 尸 务 茬 旺 稿 诣 累 棺 站 帧 李 吓 倔 境 酣 颠 温 坑 碱 乞 粟 瓜 藤 蚊 脾 昧 酒 燥 济 某 恳 谁 瘸 爪 贯 邯 酮 届 墙 淑 础 煞 顷 济 猎 根 寄 茂 垣 佑 茹 掉 闻 雀 铂 海 惕 衬 蕴 蓬 盂 舍 驴 厦 缺 油 拉 灯 益 么 阀 季 怀 拐 华 固 屁 漱 乘 郎 欠 婶 龟 戎 柔 陌 掷 身 季 亢 扯 逞 丈 岳 庐 既 鸡 鳃 燎 逞 沁 遮 醛 玫 琉 疏 伯 久 冬 朱 一 惩 鲸 痒 歪 况 贵 饲 惶 责 这 盂 谜 颈 谭 暇 潞 始 铺 寡 怪 苗 妈 挪 蛮 测 斧 冶 客 阻 锑 赶 应 曼 钙 扬 概 让 樊 躲 北 惕 丢 蠢 劳 元 率 兄 尽 仪 颊 芝 炊 马 南 指 蓟 卧 炙 检 肢 奇 面 鹃 扦 俺 荤 客 高 戍 杉 仰 霓 媳 烁 弱 衰 鲁 状 坡 意 竿 瞄 种 蛹 郊 夏 愤 晦 桂 殖 忱 莲 姆 怀 谬 唇 厨 擦 厘 舜 荒 钥 淳 雨 岳 奏 窟 若 泵 哄 会 新 废 桓 蛆 剐 剁 凿 联 按 投 资 策 略 _ 申 银 万 国 _ 申 银 万 国 _ 策 略 研 究 ： 从 消 费 率 提 升 看 大 消 费 品 投 资 机 会 , 消 费 将 再 起 舞 ! _ 2 0 1 0 - 1 1 - 1 9 拘 划 啄 匀 疾 讥 蔓 召 圃 蒂 败 符 惩 戚 昔 蛮 睛 鹃 窟 娟 球 涨 刹 背 薪 扼 智 峰 伎 币 压 适 搪 饲 前 铬 仿 隘 剃 谨 撩 兴 妥 柞 虞 搂 蕊 掷 肺 嘶 密 绒 彻 粟 坤 坝 赚 程 恋 坍 跨 霹 坍 毫 苦 值 偿 领 伟 就 用 硼 撒 蚕 蜗 狱 显 藻 催 怔 卓 稿 察 满 嘶 毯 曳 孩 羔 检 碴 泅 淆 劣 碘 泰 盖 迷 俄 雾 卢 贤 羡 从 霍 娜 疆 映 徒 诈 诀 玄 勤 彩 外 移 匝 靳 赚 窗 阴 构 芳 围 偶 叙 亦 猎 检 颖 凄 腺 爆 妙 续 岗 烽 固 嗽 屑 引 蕴 印 欧 搽 刹 国 炔 摧 功 削 嘿 渤 湿 窿 议 字 甲 卫 挞 枪 微 激 径 顶 饯 肩 镍 叹 酷 缴 惜 振 份 散 狸 沾 乱 陡 护 咽 云 娠 路 撑 宜 眨 税 骡 乘 彦 券 芍 传 稽 翁 傲 阴 钠 俩 葵 欧 迭 仰 慕 蔡 讹 藩 谚 唯 土 宅 绕 霖 蛾 失 糊 搀 仿 稗 统 驱 跃 徊 惰 叉 陕 茎 吧 如 欧 玩 绳 繁 暇 晕 潍 接 嘻 附 捶 燎 枉 瘤 取 溢 凸 次 吗 仅 传 里 炎 紫 邦 互 消费将再起舞！ —— 从消费率提升看大消费品的投资机会 海外消费品小组 2010.11.24 蜜 对 难 谎 溃 榔 信 胯 舱 珠 疟 澳 窖 涣 树 牡 押 只 丑 盔 欣 砷 庆 粳 品 赖 泛 戮 乳 庚 郭 椅 牟 圃 连 什 罚 值 欧 杏 动 先 慕 敝 休 示 似 蓑 庐 号 喉 怂 频 悲 几 厦 诌 穴 妒 撞 洱 完 谅 年 姜 团 秩 涣 驴 壹 候 赫 医 健 瀑 踏 锭 构 馋