切线在均线系统中的应用研究.pdf

FINANCEECONOMY 金融经济 切 线 在 均 线 系 统 中 的 应 用 研 究 口蒲 涛 亢亿林 李权锋 蒲 适 摘要：从我 国股票市场建立到现在 已 提供一个简单快捷 的识别股票价格处在 以得知．广大股 民亏损的主要原 因之一是 经二十年 了．我 国的广大中小投资者为我 相对高位与相对低位 的方法 。这一方法对 高买低卖造成的，如何 纠正这一状况，运 国证券市场 的发展做 出了巨大 的贡献 。迄 完善证券投资理论 ．也具有十分重要 的现 用什么方法来进行买卖操作 ．就显得十分 今为止 ．绝大多数 中小投资者都是处于亏 实意义。 重要 了。本文主要通过股票价格 的均线和 损状态 这既不符合 国家建立证券市场的 关键词：均线；切线；高位 ；低位 它的切线的变化．来研 究高卖低 买的方 初衷 ．也不符合 国家现行 的政 策 ，对我 国 法．这一方法在证券投资理论 中是前所未 证券市场的发展极为不利 ．究其原 因．主 我 国证券 市场二十年来取得 了较大 有的．希望这一方法能给投资者提供一个 要是 因为他们经常在股票价格的相对 高 的发展，而广大中小投资者亏损较多’有戏 很好的指导作用。 点买入 ．在股票价格 的相对低点卖 出 本 言称 ：远离毒品，远离股市。这种状况对我 1基本概念 文研究的 目的 旨在 为我 国的中小投 资者 国证券市场 的发展极为不利 ．仔细分析可 1．1均线 比 1981～1990年下降了3．87个百分点。由于现有的融资渠道相对 约着资本配置效率的提高呢?从实证角度 ，通过对影响资本配置 薄弱或缺乏必要的融资渠道 ，银行信贷仍然是我国储蓄转化为投 效率提高的因素进行分析 ，找出影响我 国资本配置效率提高的因 资的主要渠道。因此改善我国银行的放贷机制，可以大大提高我 素．从而为宏观管理提供了依据。 国的储蓄投资转化率 ，促进经济增长。因此我们认为我国的金融 将反映资本市场发展水平的因素作为 自变量，将资本配置效 结构并未处于帕累托最优。 率作为因变量，建立模型如下： 二、影响我 国金融结构达到最优 的因素分析 晟=tXo+OtlCS,+et2BS,+a~SS,+a,SE+e ㈠．对储蓄投资转化率的指标表示 其中C 为中长期信贷规模 ，BS,为证券市场规模．5S为股票 对储蓄向投资的转化，我们用资本配置效率指标来描述。首 市场规模，SE为股票市场的流动性 ，Oto、ot1、ot2、ot3、ot4为模型参数 ， 先，参照JeffreyWurgler对资本配器效率的定量化研究的方法 ，建 8为随机扰动项 ．t为年份 。回归结果如下： 立如下资本配置效率模型 ： 变量 系数 标准差 t统计量 双侧显示度 InL=Olt+~tln + 常数 0．419843 0．228540 1．837O65 0．1158 其 中，，表示 固定资产投资 ，P表示利润 ．i表示行业编号 ，t为 CS -0_3845O9 O．740684 -0．5l9127 0．6223 BS -0．517222 3．471508 —0148991 O．8864 年份