期货与期权研究.ppt

品种名称 报价方式 交割方式 短期国债期货 指数报价法,100减去不带百分号的年贴现率报价；3个月国债合约的最小变动价值为12.5美元（1000000*0.01*1%*1/4*0.5） 现金交割 3个月欧洲美元期货 指数报价法,非现货月合约的最小变动价值为12.5（1000000*0.01*1%*1/4*0.5）,现货月合约最小变动价值为6.25（1000000*0.01*1%*1/4*0.25） 现金交割 中长期国债期货 价格报价法,普通合约最小变动价位为15.625（100000*1%*1/32*1/2），价差套利者最小变动价位为7.1825（15.625*1/2） 实物交割 利率期货的报价及交割方式 报价指数代表了标的利率工具的价格,当指数上升时,标的利率工具价格上升 报价94,代表标的物的价格为：1000000*[1-（100-94）%/4]=985000 3个月国债期货 面值1000000 变动1个指数点 1000000*0.01*1/4=2500美元 变动1个基本点 2500*0.01=25美元 25*1/2=12.5美元 最小变动1/2个基本点 变动1个基本点 3个月欧洲美元 面值1000000 变动1个指数点 1000000*0.01*1/4=2500美元 变动1个基本点 2500*0.01=25美元 25*1/2=12.5美元 最小变动1/2个基本点 变动1个基本点 指数报价法 中长期国债，面值为100 000美元 1个点 100 000*0.01=1000美元 1/32个点 1000*1/32=31.25美元 30年期国债最小变动值 1/64个点（1/32*1/2）=5/320 31.25*1/2=15.625美元 10年期国债最小变动值 10年期国债期货报价为98-175，表示债券价格： 98*1000+（175/320）*1000=98*1000+17.5*31.25=98546.88 30年期国债期货报价为98-20,表示债券价格：98*1000+20*31.25=98675 98-175—97-180=97-495—97-180=0-315 价格报价法 利率期货交易 分为套期保值交易、投机和套利交易。 利用利率期货进行套期保值，是金融机构、公司企业以及投资者降低所持有固定收益证券的利率风险的有效手段。 多头套期保值是指承担按固定利率计息债务的交易者，或者未来将持有固定收益债券或债权的交易者，为了防止由于市场利率下降（防止标的价格上升）而导致债务融资相对成本的上升或未来买入债券或债权的成本上升，而在利率期货市场买入相应的合约，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，规避因利率下降而出现损失的风险。 空头套期保值是指固定收益债券或债权的交易者，或者未来将承担按固定利率计息债务的交易者，为了防止由于市场利率上升（防止标的价格下跌）而导致固定收益债券或债权的价值下跌或者未来融资利息成本上升的风险，通过在利率期货市场上卖出相应的合约，从而在两个市场上建立盈亏冲抵机制，规避利率上升的风险。 利率工具的价格与市场利率成反比 第四节 股指期货和股票期货 股指期货市场现状 股票指数的概念与主要股票指数 股指期货合约 股票期货 股指期货市场现状 股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式。股指期货交易合约的标的物是股票价格指数。股指期货是金融期货中产生最晚的一个类别。自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合指数期货交易以来，股票指数期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。目前，股指期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的最大的品种。 韩国的KSE迅速崛起，使得多年来一直在股指衍生品交易上高居榜首的CBOT和CME所占的比重逐年下降。 股票指数概念 概念　 　所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。 编制股票指数过程 　§首先需要从所有上市股票中选取一定数量的样本股票。 §选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性的计算公式作为编制的工具，通常的计算方法有如下三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。 §在此基础上，确定一个基期日，并将某一既定的整数(如100、1 000等)定为该基期的股票指数。以后，则根据各时期的股票价格和基期股票价格的对比，计算出升降百分比，即可得出该时点的股票指数。 道?琼斯平均价格指数 标准?普尔500指数 　SP500 道?琼斯欧洲STOXX50指数 香港恒生指数 沪深300指数 　 主要的股票指数 股票指数期货相关术语释义 合约价值、乘