金融市场学Ch4-债券市场资料.ppt

Bond Market 金融市场学-第四章债券市场 教学目的与要求 本章要求学生掌握债券票面的基本要素及债券的特点，掌握债券市场的功能，掌握各种债券收益率的计算，掌握债券的定价方式，熟悉债券市场的发行方式，了解债券投资的风险。 英国作家查理.狄更斯的著名小说《大卫.科波菲尔》中有这样一段话：“年收入20英镑，年花费19.96英镑，结果是幸福；年收入20英镑，年花费20.06英镑，结果是痛苦。”阿根廷北部边境山村人民的生活和遭遇便是痛苦的。1988年，著名导演米盖尔.佩雷拉执导的一部彩色与黑白影像交织的诗意电影《债务》以一个乡村教师的角度深刻而写实地描写了那里的人们因为收入微薄、债务负担沉重而过着贫苦生活的故事。 第四章 债券市场 §4.1 债券市场概述 §4.2 债券市场运行 §4.3 债券投资收益与风险 §4.4 债券价格 如果亚洲有一个较完善的债券市场，即使98年爆发金融风暴时导致银行陷入困境，股市崩盘，商业银行也可以向其他资本市场如债券市场融资，减轻金融风暴所带来的打击，但是当时亚洲就是缺少这种渠道，就像一辆汽车缺少备胎一样。——格林斯潘 §4.1 债券市场概述 一、债券定义与票面要素 二、债券特征 三、债券分类 四、债券市场功能 一、债券定义与票面要素 定义 按照法定程序发行的、要求发行人按约定的时间和方式向债权人支付利和偿还本金的一种债权债务凭证。 广义的债券应该包含短、中、长期债券，其中短期债券属于货币市场工具，中长期债券属于资本市场工具。 债券的含义：（1）债券发行人是资金的借入者；（2）债券投资者是资金的提供者；（3）发行人需要按照约定的条件还本付息；（4）债券投资者和发行者之间是一种债权债务关系。 票面要素 票面价值：包括币种和金额。 偿还期限：从债券发行日起至偿清本息之日为止。 票面利率 发行人名称：债务主体。 二、债券特征 偿还性 收益性 流动性 安全性 偿还性 指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 与股票的永久性有很大的区别。 英国、法国曾发行过无期公债和永久性公债。 收益性 （1）债券投资者能定期取得的利息收入 （2）可以通过二级市场买卖获取价差。 （3）再投资收益，即持有债券期间所获利息做再投资的利息收入。 流动性 如果证券市场较为发达，债券发行人的资信较高，或债券期限较短，投资者购买踊跃，则该种债券的流动性就强；反之，这种债券的流动性就弱。 一般流动性高的债券收益率较低，两者呈反向关系。 安全性 与股票相比，投资风险低，安全性高。 （1）债券发行需要严格审查 （2）债券票面利率固定，二级市场价格较为稳定 （3）企业破产时，具有优先索取权 三、债券分类 按主体划分 1、政府债券——中央政府和地方政府 政府债券的发行主体是政府。很多国家的政府债券又可分为中央政府债券和地方政府债券。国债一般可享受税收优惠，其利息收入免税。 该公债券长15厘米，宽13厘米，票面上方印有红五角星，正面盖有“东北人民政府之印”，并有条例12条，背面有“东北银行长领办事处”发行章。据了解，1950年新中国成立不久，当时物资匮乏。东北人民政府报请中央人民政府政务院批准，特发行折实公债来筹措资金，建设东北，恢复东北经济。在券面的条例中看到，此次共发行叁千万分，分上、下两期，面值有一分、五分、十分、五十分、一百分。公债面值以实物为计算标准。发行时每分之值以沈阳市当时高粱米五市斤、五福布一市尺、粒盐五市斤、原煤三十四市斤之市价综合折算。本公债为年息五厘，利息每年还一次，分5年还清，本金每年以抽签的方法偿还，每年还一部分认购者。 2、公司债券——股份公司 公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，它表示发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。 3、金融债券——银行或非银行金融机构 所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。金融机构的资金来源很大一部分靠吸收存款，但有时它们为改变资产负债结构或者用于某种待定用途，也有可能发行债券以增加资金来源。在欧美许多国家，由于商业银行和其他金融机构多属于股份公司组织，所以这些金融机构发行的债券与公司债券一样，受相同的法规管理。日本则有所不同，金融债券的管理受制于特别法规。 主要包括：央行票据、证券公司债券、商业银行次级债、保险公司次级债等。 按债券的利率是否固定 1、固定利率债券：利率固定 2、浮动利率债券：可以定期变动 【新闻】国家开发银行将发行5年期浮动利率金融债券 记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，国家开发银行将于1月17日招标发行2012年第三期金