金融市场学之货币市场资料.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 银行承兑汇票，是指由银行承担付款责任的短期债务凭证，一般是由贸易产生 二、银行承兑汇票的期限、特点 期限一般为30天、60天、90天，长的有180天或270天 信用风险非常低 银行信用作保证 要求融资的商品做抵押 持票人可通过贴现方式获得现款 按低于票面金额的价格出售 在期满时按票面金额偿还，两者之间的差额就是利息 以年贴现率标价 一级市场（出票、承兑） 为国际贸易创造 为本国出口商融资的承兑 为本国进口商融资的承兑 为其他国家之间的贸易或外国国内的货物仓储融资的第三国承兑 为国内贸易融资创造 外汇承兑汇票 由一国季节性外汇短缺而引起的承兑汇票 只是单纯的银行承兑汇票，不以指定的交易或库存为基础 三、银行承兑汇票的一级市场 一级市场的参与者： 产生汇票的交易双方，主要是商业性企业 做出承兑承诺的金融机构 出票：是售货人或者购货人作为出票人，一方面，要按照法定格式做成票据，另一方面，要将所出的汇票交到购货者手上 承兑：是在购货者接到汇票后，将该汇票交由自己的委托银行，由银行通过在汇票上注明“承兑”字样，并签章，从而完成承兑确认，并产生银行承兑汇票的环节。银行一旦做出承兑的承诺，就自然成为此笔款项的主债务人 四、银行承兑汇票的二级市场 1、将银行承兑汇票持有到期=非二级市场 2、将银行承兑汇票转让给其他企业（通常具有债权债务关系）。 银行承兑汇票在转让时，要求背书，这种情况在我国更为普遍 3、将银行承兑汇票贴现给银行或专业贴现票据的机构。A、银行可以自己持有到期作为投资，赚取面值与贴现价格 的差额。 B出售转让，银行可以通过自己的渠道直接销售，也可以借助货币市场交易商销售给投资者（无需背书），获取期限内流动资金的使用权。 C、 银行可以选择将贴现得到的未到期的银行承兑汇票进行转贴现和再贴现。 四、银行承兑汇票的二级市场 如果进行贴现、转贴现和再贴现，则在具体交易之前，银行承兑汇票必须经过背书程序 背书是以将票据权利转让给他人为目的的票据行为。 背书的最终结果是被背书人获得汇票的相应权利。 背书之后，若持有汇票的人最终没有收到买方的付款，汇票持有人有权力向背书人追索款项。 二级市场 银行承兑汇票的转让市场 汇票贴现、转贴现、再贴现、买卖的市场 销售渠道 银行直接向投资者销售银行承兑汇票 银行通过证券交易商向投资者销售银行承兑汇票 是一个柜台市场，以较高的贴现率买进，再以较低的贴现率卖出，两者之间的差额构成证券交易公司的手续费 银行承兑汇票价值分析 从借款人角度看 利息成本及非利息成本较传统银行贷款低 比发行商业票据筹资有利 从银行角度看 增加经营效益 出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金 从投资者角度看 收益性：同其他货币市场信用工具不相上下 安全性：银行是第一责任人，出票人或背书人是第二责任人 流动性：贴现市场，可随时转售 第七节 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单 大额可转让定期存单，简称CDs，是商业银行发行的、有固定面额和约定期限，并可转让流通的存款凭证 大额可转让存单的特点 通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让 按标准单位发行，面额较大 发行者多是大银行，偿还期限短，最短为7天，一般为2～4个月，期限在一年以内 可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高 种类： 1、从存款利率的角度划分 固定利率存单（fixed rate CDs） 浮动利率存单（floating rate CDs） 2、按发行方式划分 平价存单（parity CDs） 贴现存单（discount CDs） 风险 信用风险 发行存单的银行在存单期满时无法偿付本息的风险 市场风险 存单持有者急需资金时，存单不能在二级市场上立即出售变现或不能以较合理的价格出售的风险 大额可转让存单的收益 一级市场买入并持有到期；从二级市场买入并持有到期；一级市场买入，又在二级市场卖出；二级市场买入，又在二级市场卖出 存单的收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量。另外，收益和风险的高低也紧密相连 发行方式 批发式发行 发行银行把拟发行的总额、利率、发行日期、到期日和存单的面额等预先公布，供投资者认购 零售式发行 为满足不同投资者的需要，随时发行，利率也可以根据市场利率议定 投资者 主要是企业，个人投资者不占主要地位 价值分析 投资者 既有定期存款的较高利息收入，又有活期存款的可随时兑现的优点 银行 发行存单增加资金来源 使银行在调整资产