金融学--第五章金融中介机构资料.ppt

案例 全国首个债转股案例（北京水泥厂的债转股 ） 概况 北京水泥厂是国家“八.五”重点工程，1994 年建成投产。北京水泥厂坚持发展生产与环保环境并举方针，被英国《亚洲水泥》杂志誉为“生态友好型水泥厂”。 但是，由于前几年国内建材行业不景气，水泥价格逐年下降，原材料成本加大，加上北京水泥厂项目的自有资金偏少，导致北京水泥厂产品的成本加大，竞争力下降，负债率过高，财务费用过大，企业生产经营面临严重困难。 案例 债转股过程 由于该企业产品适销对路，质量符合要求，有市场竞争力；工艺装备为国内、国际先进水平，生产符合环保要求；企业管理水平较高，债权债务清楚，财务行为规范。所以该企业符合债转股的条件。1999 年 9 月 2 日在京签署了全国首例债转股协议。 根据协议，将北京水泥厂欠中国建设银行的长期贷款本金及利息 6.88 亿元转为信达资产管理公司对水泥厂的股份，留下３亿元债务由债转股后新公司承担。 案例 效果分析 1、贷款利息大幅度下降。 转股前，北京水泥厂 1996－1998 年每年应支付贷款利息分别为 4,918 万元、7,798 万元、12,867 万元。转股后企业当年支付的贷款利息下降为 2,500 万元，比债转股前下降了 80%以上，并逐年下降，2004 年预计下降到 1,500 万元以下。 2、企业财务结构渐趋合理。 债转股前企业总负债为 11.36 亿元，转股后负债减少为 4.48 亿元，减少负债 60%，企业资产负债率由原帐面的 117.4%，下降为 29.9%。 3、企业扭亏为盈。 转股前，企业每年亏损1.1亿元以上，转股后，企业财务费用大幅降低，同时提高生产效率。2000 年实现利润 1,542 万元，2001年实现利润 3,513.6 万元。 经验 1、对企业来说，债转股后，债务变成了资本金，企业还债压力减轻，大大改善了企业的资产负债结构，有利于其长远发展。 2、债转股后，资产管理公司可对国企进行重组，促其加强管理、改善经营，从而提高企业的赢利能力。 持有这些债转股资产的投资收益主要来自于债转股企业分派的股利，以及退出债转股时的价格。 作为中国的四大AMC之一，不良资产经营业务是信达资产的主营业务，据招股说明书披露，截至2013年6月30日，信达资产的净利润为40.17亿元人民币，而2010年、2011年、2012年净利润分别为75亿元、67亿元、72亿元人民币。仅就2013年上半年和2012年上半年作比较，信达资产的净利润同比增长34.7%。 信达资产认为，“中国经济的结构性转型和发展将为其不良资产经营业务带来巨大的机遇，包括金融机构类及非金融企业类不良资产供给、企业和行业并购重组，以及细分的金融市场和服务。” (8)* 9、金融控股公司 金融控股公司是以银行、证券和保险等金融机构作为子公司的一种纯粹型控股公司。 纯粹型控股公司是指母公司没有自己特有的事业领域，而仅仅是一个公司经营战略的决策部门。 事业型控股公司是母公司拥有自己的事业领域，除此之外，还通过控有其他事业领域的子公司的股份，来支配、管理子公司的经营活动。 在金融控股公司中，以银行作为子公司的称作银行控股公司。以证券公司作为子公司的称作证券控股公司；以保险作为子公司的称作保险控股公司，而同时拥有银行、证券和保险两种以上子公司的称作金融服务控股公司。 * 我国金融控股公司的发展现状 1、银行向其他金融业渗透 目前我国银行控制非银行金融机构主要为中国建设银行、中国银行、中国工商银行三大国有银行，通过特批或在海外注册非银行子公司而成立的控股、参股公司。 （1）中国建设银行与中金公司 1995年，经过特批，中国建设银行和摩根斯坦利、中国经济技术投资担保公司、新加坡政府投资公司、名力集团合资成立中国国际金融有限公司，建行拥有43.35%股权，成为第一大股东。 （2）中国工商银行与工商东亚 1998年，中国工商银行和东亚银行携手收购英国四大老牌商业银行之一国民西敏银行的亚洲业务后，在英属维京群岛成立工商东亚金融控股公司，从事香港和内地的投资银行业务，工商银行拥有其60%的股份。 （3）中国银行与中银国际 1996年，中国银行在英国注册成立中国银行国际控股有限公司，将投资银行业务进一步向国际资本市场腹地延伸。1998年，中国银行对旗下的海外投资银行机构进行了大规模的战略性重组，注册成立中银国际控股有限公司（简称“中银国际”），中国银行通过全资附属机构中银国际统辖中国银行在海外和国内的所有从事投资银行业务的机构。 (8)* 纯粹型金融控股公司中国中信控股组织结构示意图 中信控股 中信实业银行 万通证券57.87% 长盛基金25% 中信基金70% 中信证券(42.31%) 信诚保险(50%) 中信信托(