项目三财务管理之筹资资料.ppt

个别资本成本 向银行或其他金融机构计入的款项 程序：（1）申请；（2）审批；（3）签合同；（4）放款； （5）还款。 信用条件： 1.信用额度； 2.周转信贷协定； 3.补偿性余额。 银行借款 名义利率与实际利率 名义利率是资金使用者现金支付的利率。 例如，张某在银行存入100元的一年期存款，一年到期时获得5元利息，利率则为5%，这个利率就是名义利率。 实际利率是资金使用者实际承担的利率。 利息支付方式 收款法：利随本清 贴现法：借款时先扣下利息，到期偿还本金。 银行借款 《企业所得税法》：企业的债务利息允许税前扣除。 银行长期借款成本计算： K:银行长期借款成本；I:借款利息；i:借款利率；T：所得税税率；L:借款筹资额；f:筹资费率 例题 某公司欲从银行取得一笔长期借款金额为1000万元，手续费0.1%，年利率5.994%，期限3年，每年结一次息，到期一次还本。公司所得税率25%。求：该笔借款的资本成本？ 发行债券 公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 程序：（1）需经公司决策层，如董事会、股东大会等批准； （2）需经政府监管部门同意。 发行债券 发行价格与面值 溢价、折价、平价发行 发行价格=债券面值与利息按市场利率计算的折现值 （面值、票面利率、债券期限与发行价格成正比，市场利率与发行价格成反比） K:债券成本；I:债券利息；B:债券发行价格；B0:债券面值； i:债券票面利率；T:所得税率；f:债券筹资费率 例题 某公司发行一笔5年期债券，面值为1000万元，票面利率为9.7%，每年付息一次，发行费率为3%，所得税税率为25%，债券按面值等价发行。求：该债券的资本成本？ 融资租赁 又称财务租赁，由出租人按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限（融资租赁期一般不低于资产使用寿命的75%）内提供给企业使用的信用业务。 所有权与使用权分离 融资与融物相结合 租金的分期支付 直接租赁 01 售后租回 02 杠杆租赁 03 融资租赁方式 租金的计算 前提 租金计算 残值归出租人 每期期末支付租金 每期期初支付租金 残值归承租人 每期期末支付租金 每期期初支付租金 根据利率和租赁手续费率确定一个租费率作为折现率 例题 企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人 ，租期为5年，租赁费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。[(P/A,12%,4)=3.0373,(P/A,12%,5)=3.6048] A.123.85 B.138.70 C.245.47 D.108.61 长期负债资金筹集方式特点的比较 方式 优点 缺点 银行借款 1.筹资速度快；2.资本成本较低；3.筹资弹性较大 1.限制条款多 2.筹资数额有限 发行公司债券 1.一次筹资数额大；2.募集资金的使用限制条件少；（与借款比）3.提高公司的社会声誉 1.发行资格要求高，手续复杂；2.资本成本负担较高；3.筹资弹性小 融资租赁 1.迅速获得资产；2.财务风险小，财务优势明显；3.筹资限制条件少；4.租赁能延长资金融通期限 资本成本负担较高 1 2 3 赊购商品 预收货款 商业汇票 商业信用 是商品交易中延期付款或延期交货所形成的短期资金筹措方式。 商业信用成本的计算及决策 现金折扣 信用条件：折扣率/信用期（例如：2/10,n/30） 现金折扣成本（信用成本） 如果没有现金折扣或享受了现金折扣，商业信用筹资将没有成本 1.不同信用条件的选择——选择信用成本低的； 2.现金折扣的选择——放弃现金折扣成本高于借入资金的利率，或高于短期 投资报酬率应享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。 例题 绿箭股份有限公司采购价值4000元的货物，对方所提供的折扣条件是（2/10,n/30)。 问：1.假设银行贷款成本为12%，绿箭公司是否应该享受现金折扣？ 2.如果绿箭公司决定享受现金折扣，什么时候付款合适？ 3.如果绿箭公司必须延期付款，那么应该在什么时候付款合适？ 吸收直接投资 是非股份制公司筹集资金的一种方式 筹资人：有限责任公司、个人独资企业、合伙企业和国有独资公司等 出资人：个人、其他和国家投资机构等 出资方式：货币资产、实物资产、无形资产、特定债权等。 发行股票 股票：股份有限公司为筹集股权资本而发行的有价证券。 按股东权利和义务可以分为普通股和优先股 普通股：股份有限公司发行的最基本的股票，代表股东享有平等权利和义务、没有特别限制且股利不固定的股票。普通股具有公司管理权、收益分享权、股