第11章股权激励.ppt

人力资源管理 （第二版） 主编 卿涛 副主编 罗键 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 第十一章 股权 管理层股权激励计划 股权激励概述 本章内容 员工持股计划 1 2 3 1.1 股权激励概述 10.1.1 股权激励的含义与特点 股权激励是指公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的一种长期性激励。 表10－1反应了几个典型发达国家经营者薪酬的结构。从中可以看出，美国公司的股权激励最具有代表性。 与一般的工资和奖金等激励方式相比，股权激励具有以下三大主要特点： 1. 未来性 2. 长期性 3. 不确定性 1.1 股权激励概述 10.1.2 股权激励的起源与历史 如果把公司的管理层和普通员工统称为公司职工，那么股权激励也就表现为职工持股计划。职工持股计划是由美国的律师路易斯·凯尔索于20世纪50－60年代提出来的，他的基本观点是：只有让职工成为企业的主人或所有者，才能真正协调劳资关系，提高劳动生产率，使经济持续平稳地发展 20世纪80年代后，职工持股计划更多地被作为对公司高层管理者的一种激励制度施行，管理层持有的标的也以股票为主转变为股票期权为主（也称为经理股票期权计划，Executive Stock Options Plans），由此带来的股权激励收入在高层管理者收入体系中的比重越来越大，越来越多的公司对管理层实行了股票期权激励计划。 1.1 股权激励概述 10.1.3 股权激励的主要形式 如果根据职工（包括管理层和普通员工）持有标的不同，可把股权激励计划分为股票激励计划和股票期权激励计划： 1. 股票激励计划 股票激励计划一般以业绩或时间为条件，公司授予职工（被激励对象）一定数量的股票，这些股票只有在职工达到业绩目标或服务达到一定期限时才能出售。股票激励又可分为股票赠与计划、股票购买计划、股票增值权计划和期股激励计划。 2. 股票期权激励计划 股票期权激励计划是指公司授予职工（被激励对象）在未来一定期限内（行权期）以预先确定的价格（行权价）和条件购买本公司一定数量股份的权利。股票期权制度起源于20世纪70年代的美国。 1.1 股权激励概述 即时案例 安然事件与安然的股权激励计划 2001年12月2日，世界上最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元的美国安然公司（Enron Corp.）突然向美国纽约破产法院申请破产保护，该案成为当时美国历史上最大的一宗破产案。安然公司可谓声名显赫，2000年总收入高达1008亿美元，名列《财富》杂志“美国500强”第七位、“世界500强”第十六位，连续4年获得《财富》杂志授予的“美国最具创新精神的公司”称号。这样一个能源巨人竟然在一夜之间轰然倒塌，在美国朝野引起极大震动，其原因及影响令人深思。 安然公司成立于1985年，其前身是休斯敦天然气公司（Houston Natural Gas）。20世纪80年代末，随着美国政府对能源市场管制的解除，在价格波动给人们创造能源交易商机的同时，也增加了许多能源消费商对控制能源价格风险的需求，这两种因素成为能源期货与期权交易勃兴的契机。安然公司成功地抓住了这个机遇，随之转型为类似于美林、高盛那样的专门从事交易的公司，差别仅限于产品的不同。另外，安然公司创造性地“运用”了金融衍生工具，使本来不能流动或流动性很差的资产或能源商品“流通”起来。在短短的十几年里，通过企业转型以及成功地引入金融衍生工具，安然从一家名不见经传的天然气、石油传输公司发展成为“全球最大的能源公司”。 安然公司通过大力发展金融衍生产品交易和电子商务使公司规模得以迅速扩大，然而，当美国经济陷入衰退时，能源价格下降，网络经济泡沫破裂，股市下跌，安然的能源业务和金融衍生产品交易及电子商务都受到重大影响，为了维持公司高增长的神话，安然采取的方式是：利用资本重组，形成庞大而复杂的企业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。这一切都是经过精心策划，看上去似乎无懈可击，环环相扣，从法律上和财务准则上很难找出毛病，但一旦某一个环节出现问题，造假链条就会中断，问题就会彻底暴露。 安然公司为什么会造假？这与其股权激励计划在实施过程中走入了歧途有一定关系。首先，经理人员在完成一笔交易的时候，公司不是按照项目给公司带来的实际收入而是按预测的业绩来进行奖罚。这样一来，经理人员常常在项目计划上做手脚，让它们看上去有利可图，然后迅速敲定，拿到分红，就万事大吉了。其次，当时美国贸易业通行的会计制度，也助长了安然公司的经理人员在签署项目时草率行事的歪风。按照这一制度，公司在签署一份长期合同时，