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第九章 国际金融 内容提要: 本章主要分析说明外汇的涵义,汇率的标价方法和种类及其决定与变动因素,汇率对经济的作用与影响,国际收支及其失衡的主要原因和调节失衡的主要方法,国际储备的概念、构成、作用及其管理,外债与外债管理的内容,当代国际资本流动的原因、特点,国际金融市场的基本概念及其运作。 基本概念: 外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 铸币平价 国际收支 国际收支平衡表 国际储备 普通提款权 国际资本流动 重点问题: 1、外汇的概念及构成; 2、汇率的集中标价法及其种类; 3、汇率的决定与变动因素及汇率对经济的作用与影响; 4、国际收支失衡的主要原因和调节失衡的方法; 5、国际储备的构成、作用及管理; 6、外债及外债管理以及我国目前外债管理的主 要内容; 7、当前资本流动的原因与特点; 8、国际金融市场的构成与各市场的特点。 第一节 外汇与汇率 一、外汇的基本概念 外汇的概念: 外汇是以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。其概念有广义和狭义之分。 广义的外汇包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。 狭义的外汇则专指以外币表示国际收支手段。 外汇的分类: 根据可自由兑换的程度不同,外汇可分为自由外汇和非自由外汇。 二、汇率的标价方法 (一)汇率的涵义: 汇率又称汇价,或外汇行市,是两国货币折算的比率或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。 (二)汇率标价的方法: 1、直接标价法。它是指以一定单位的外国货币为标准,折成若干单位的本国货币的标价方法。 2、间接标价法。是以一定单位的本国货币为标准,折成若干外国货币的标价方法。 三、汇率的种类 按照不同的标准,汇率可以分为多种类型。 (一)按照制定汇率的不同方法,可以分为基本汇率和套算汇率。 (二)按照国际汇率制度,可以分为固定汇率与浮动汇率。 (三)按照汇兑方式,可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 (四)按照外汇银行的营业时间,可以分为开盘汇率和收盘汇率。 (五)按照外汇买卖的交割期限,可以分为即期汇率和远期汇率。 (六)按照货币管理当局对汇率进行管理的角度,可以分为官方汇率和市场汇率。 (七)按照银行买卖外汇的角度,可以分为银行买入汇率和银行卖出汇率。 四、汇率的决定与变动 按照马克思阐述的有关汇率的基本理论,决定一种汇率的基本依据是货币本身的价值。 在金本位制度下,两国货币汇率是由其含金量的大小决定的,两国货币法定含金量的对比称为铸币平价,铸币平价是决定汇率的基础; 在纸币流通的制度初期,汇率主要是由纸币法定含金量的对比决定的。决定含金量的对比称为黄金平价,又称为中心汇率; 布雷顿森林体系崩溃以后,许多国家都取消了纸币的含金量的,纸币的汇率决定基础应以其代表的价值为依据; 由于通货膨胀是一个国际现象,各国普遍采用浮动汇率制度,货币的汇率主要由两国货币在外汇市场上的供求状况来决定。因而,影响外汇供求的因素又构成了影响汇率变动的深层次因素,主要有:国际收支、通货膨胀、利率、经济增长状况、中央银行的干预、市场预期等。其中任一要素的变动都能引起汇率的变动。 ` 第二节 国际收支及国际收支平衡表 一、国际收支的概念 国际收支是一国居民在一定时期内与非本国居民之间的经济活动所产生的全部交易的系统记录。 国际收支的内涵应从以下几个方面加以把握: (一)国际收支是一个流量概念。 (二)国际收支反映的内容是国际经济交易的全部内容。 (三)居民是指在国内居住一年以上的自然人和法人。 二、国际收支平衡表的基本构成 目前,我国的国际收支平衡表按照国际货币基金组织颁布的《国际收支手册(第五版)》的原则,主要由四个项目构成: (一)经常项目。它反映我国与外国交往中经常发生的项目,是国际收支中最重要的项目。主要有进口货物、服务收支、收益收支、官方和其他部门的经常转移四个主项构成。 (二)资本和金融项目。它反映资本和资产的流出与流入。主要由资本项目和金融项目两大主项构成,其中金融项目又分为直接投资、证券投资、其他投资三个小项。 (三)净误差与遗漏。由于国际收支资料在统计上经常出现错误和遗漏,往往使收支存在差额,为此而设立特殊的项目,为使国际收支在形式上达到平衡。 (四)储备资产。它是国家拥有的可用于平衡国际收支差额的国际性金融资产。主要由货币黄金、特别提款权、在国际货币基金的储备头寸、外汇储备、其他债务组成。 三、国际收支失衡的判断标准及造成国际收支失衡的原因分析 (一)判断国际收支失衡的标准,一般是指国际收支中的“自主性交易”的差额为零。 (二 )造成国际收支失衡的原因有: 1、经济增长状况。国际经济增长对国际收支有着明显的影响。经济增长状况常引起两种类型的不平衡即周期性不平衡和收入性不平衡。 2、经济结构。由于经济结构、产业
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