第九章金融市场.ppt

* 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * * * * * * * * 1. 截至2001年底，共有基金管理公司18家（包括筹建），管理投资基金51只，管理基金资产809亿。 2. 获得托管资格的基金托管人有工、农、中、建、交通5家银行，托管基金资产809亿。 * * * * * * 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 金融市场国际化的演进和格局 与传统的国际金融市场不同，它是一个完全自由的国际金融市场。其特点有：⑴经营自由，一般不受所在国管制；⑵资金来自世界各地，各种主要可兑换货币都有交易，而且规模庞大，能满足各种筹资需要；⑶利率结构独特，存款利率相对高，贷款利率相对低，利差经常在0.5%左右，对存款方和贷款方都有吸引力；⑷借款条件灵活，不限贷款用途，手续简便。 (6)* 金融市场国际化的演进和格局 3. 离岸金融市场的形成和发展： 欧洲美元市场是离岸金融市场的发端。 离岸金融市场是指发生在某国，却独立于该国的货币与金融制度，不受该国金融法规管制的金融活动场所。 4. 在伦敦、纽约以及后来的东京等几个传统的巨大国际金融中心迅速发展的同时，离岸金融市场又在全球广泛分布，这就意味着国际金融市场成为覆盖全球的网络。 (6)* 国际游资 1. 也叫热币、热钱，是指在国际之间流动性极强的短期资本，一般是特指专门在国际金融市场上进行投机活动的资金。 2. 驱使热币在国际之间迅速流动的力量，当然基本上还是高收益。但也往往是为了逃避风险，如战争和政治动荡，如经济管制和税赋加重，等等。 (6)* 国际游资 3. 国际游资已经形成独立的力量，超越了国际金融组织的权利范围。 它会将东道国的经济和金融形势的不稳定，迅速传递给所有其它国家。 但对于东道国，也在一定程度上可以活跃证券市场和解决短期资金不足的问题。 有利有弊，不可片面视之。 (6)* 金融市场全球化与中国 1. 说金融市场全球化（国际化），是一个不可逆的过程。在其中，世界各国可以从中享受巨大的经济利益，同时也会为由国际化带来的不安定因素付出代价。 2. 发展中国家尚不成熟的金融体系使其在金融市场国际化的进程中可能付出更大的代价。 但却并未因此而阻挡了这些国家进一步实施了开放的方针。 (6)* 金融市场全球化与中国 3. 中国经济的逐步深入地融入全球经济，必然带动金融层面上的接轨。 中国金融市场对外开放不是行与否的问题，而是早晚快慢的问题。 为此，需要尽快加速我国金融市场的建设，使其提高对风险的控制和消化能力。 (6)* 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 奇怪，金融产品、金融工具竟然没有在开始时说明！ * * * * * * * * * * * 过去一百多年来，treasury bill一直译为国库券。上个世纪80年代初，我们开始发行国家中长期公债，并把公债券命名为“国库券”。这是财政工作中的插曲，无实质意义。 * * * * * * * * * * 我国政策性银行发行的“金融债券”视同政府债券。 * * 金融衍生工具的双刃作用 3. 衍生工具的发展促成了巨大的世界性投机活动。 ——一个职员投机的失败，曾造成知名大企业的破产； 投机资本利用衍生工具冲击一国金融市场并造成金融动荡和危机也有实例。如1992年的英镑和1997年秋开始的东南亚金融大震荡。 (6)* 第七节 投资基金 (6)* 投资基金及其发展历史 1. 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。 2. 发展背景：随着金融市场的发展，金融风险程度的加大，社会专业化分工程度的加深，一般投资者将个人不多的资金委托给专门的投资管理人集中运作，则可实现投资分散化和降低风险的效果。 (6)* 投资基金及其发展历史 3. 20世纪40年代以后，投资基金的规模与种类迅速增加。进入2