第2章基于价值的管理(第三版修订).ppt

(1)产品经营阶段 在这一时期，企业管理的一切皆围绕着生产或技术问题来运行。典型者如著名的泰罗制管理。 企业的最高管理层大多由专业技术人员所构成。 我国自1980年代以后，受“科学技术是第一生产力”观念的影响，企业管理极为关注生产、技术管理。至今，技术人员仍是我国企业界管理人员的主体。 生产、技术导向管理模式 (2)商品经营阶段营销导向管理模式 营销导向的确立标志着人们对企业机能认识的飞跃，是财务导向企业管理模式形成的前奏和基础。 销售额对于企业的可持续发展具有极为重大的意义。销售额增长速度的不同标志着企业发展区间的不同。 销售额的巨大差异决定了企业不同的运营特征。因此，按照销售额划分企业类型便成为国际上通行的惯例。 鲍莫尔理论与销售额最大化 威廉·鲍莫尔（William J.Baumol）为普林斯顿大学教授，著名经济学家。他习惯于用基础性的理论去验证实际的问题。现金管理的所谓鲍莫尔模型即为他创建。 鲍莫尔认为，公司应追求其总销量的重大化而不是利润的最大化。 鲍氏理论可视为营销导向的一种经济学分析。 鲍莫尔模型 追求最大销售额的企业的产量水平高于追求利润最大化的企业； 最大销售额企业的产品价格低于最大利润企业； 最大销售额企业的利润低于最大利润企业的水平； 固定成本的增加将影响最大销售额企业的均衡状态。鲍氏认为，固定成本增加时，最大销售额企业通过提高价格，把增加的固定成本转嫁给消费者。 鲍莫尔模型的庸俗解释 有证据表明，经理阶层的工资和其他报酬与销售额的相关度大于与利润的相关度； 银行和其他金融机构密切关注的往往是企业的销售额，只要销售额能够持续增加，就乐意向企业提供各项服务； 销售额增加，各级雇员的收入相应增加，人际关系也较易处理； 经理宁愿稳步实现令人满意的销售额，而不愿首先实现引人注目的最大利润指标； 如果销售额下降，企业的市场份额必然下降，竞争力也将遭受重创。 利润最大化假设 利润最大化是传统厂商理论的基本假设之一。 所谓利润最大化企业，是指投入量与产出量的选择均以获得最大限度的利润——总营业收入与总营业成本的差额——为唯一目标。 利润最大化与的边际主义（marginalism）有着密切的联系。 Modigliani教授论利润最大化 “我想说的是，企业的经营目标不是利润最大化，因为利润是一种不确定的预计的可能性……。利润的标准没有经过很好的规定，说某某利润是90%是不足以使人信服的。所以，利润不是一个有价值的观念你应该做的是使公司的价值最大化，那是MM理论最重要的贡献，即指出了经营管理的核心是什么：不应是基于这毫无意义的利润最大化的观念，而是更有意义的观念，即努力使股东所拥有的公司的价值最大。” (3)资产经营阶段 从企业的角度看，它所拥有的是被称为法人财产的资产负债表左边的各项资产，这些资产成为企业的经营对象，而企业则成为资产经营的主体。企业所要做的，就是把这些实物资产和其他各项相关生产要素组织好，经营好，创造出更多的物质财富。一个好的企业，就是可以在这些经营活动中产生比其他企业更高的效率，取得更高的回报。借用一句常用的话来说，企业的本职工作就是从事资产经营活动。相反，企业并不拥有被称为资本的资产负债表的右边各项的支配权与使用权，不是这些资本的所有者。因此，企业不能也不应该成为资本经营的主体。而企业的债权人和股东作为资本的所有者，才有权利从事资本经营并成为资本经营的主体。 (3)资产经营阶段 资产经营是以法人资产保值增值和股东财富最大化为目的，对具体的资产（流动资产、固定资产、无形资产等）和其他相关生产要素进行管理、配置和运用，使其发挥出最大的功效，以尽可能低的投入创造出尽可能高的产出的过程。一般来说，资产经营所追求的是专业化和特色化，即集中在经营者所擅长的资产经营领域内从事资产经营活动，创造出最大的生产利润。 (3)资产经营阶段 资产经营的这些特点要求资产经营者必须具备： ■ 1）对人力资本在内的各项具体生产要素的组合与配置能力； ■ 2）对具体的产品市场与要素市场状况和前景的了解和预测能力； ■ 3）优秀的管理能力； ■ 4）知道将哪些资产组合在一起能够更充分地发挥其财富创造效用的能力； ……等等 而这些，正是对企业家素质的基本要求。 (3)资产经营阶段 资产经营的这些特点要求资产经营者必须具备： ■ 1）对人力资本在内的各项具体生产要素的组合与配置能力； ■ 2）对具体的产品市场与要素市场状况和前景的了解和预测能力； ■ 3）优秀的管理能力； ■ 4）知道将哪些资产组合在一起能够更充分地发挥其财富创造效用的能力； ……等等 而这些，正是对企业家素质的基本要求。 (4)资本经营阶段 资本经营是资本所有者以在既定风险水平上实现投资期望收益最大