第3章债券投资计划.ppt

（一）公司债券的发行程序 1、指公司从筹划发行公司债券、发售债券到发债资金全部入账的全过程。 2、公司发行债券有两个方面的程序：内部程序和外部程序。 内部程序主要包括：股东会议决议、公司向国务院证券监督管理部门申请、报批、批准和募集办法等。 * * 三、债券的发行程序 （二）公司债券发行的具体步骤 公司发行债券有严格的条件，应严格按法律规定的基本程序进行： ①发行前的咨询与准备。这主要是指向有关机构咨询发行债券的可行性，通过董事会或其他决策机构决议，确定债券发行条件，制作各种有关债券发行所必须的文件。 ②向国务院授权的部门申请发行债券。 ③在得到批准之后，在公开刊物上刊登债券募集书。 ④向公众出售债券，并进行交割。 ⑤提交债券发行报告。 * * 四、债券信用评级 债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 债券信用评级，是为投资者购买债券和债券的流通转让活动提供信息服务。 国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。 地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。 A级债券（AAA,AA,A） 是最高级别的债券，其特点是： ①本金和收益的安全性最大； ②受经济形势影响的程度较小； ③收益水平较低，筹资成本也低。 一般人们把A级债券称为信誉良好的“金边债券”，对特别注重利息收入的投资者或保值者是较好的选择。 B级债券（BBB,BB,B） 对熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点： 经济形势的变化对这类债券的价值影响很大; 投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。 对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。 B级债券（BBB,BB,B） 对熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点： 经济形势的变化对这类债券的价值影响很大; 投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。 对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。 C级和D级债券（CCC,CC,C；D） 是投机性或赌博性的债券。 从正常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。 （一）按发行对象不同，可分为私募发行和公募发行 1.私募发行。仅向少数投资者发行债券的一种方式，也称内部发行。不必向管理机构办理注册手续，不能公开上市，流动性差 2.公募发行，又称为公开发行。指以非特定的投资者作为证券发行的对象，按统一的条件发售证券的行为。 * * 五、债券的发行方式 （二）按实际发行价和票面价格的异同，可分为平价发行、溢价发行和折价发行 1.平价发行。发行价=票面额，前提是债券发行利率和市场利率相同。 2.溢价发行。发行价票面额，前提是债券发行利率高于市场利率。 3.折价发行。发行价票面额，前提是债券发行利率低于市场利率。 * * 五、债券的发行方式 （一）债券现货交易 1.买入债券。 2.卖出债券。 （二）债券的回购交易 1.回购交易：卖现货，买期货 2.逆回购交易：买现货，卖期货。 * * 六、债券的交易 （三）债券期货交易 （四）债券的期权交易 * * 六、债券的交易 已婚中年期 此阶段从子女完成学业到自己退休，经济收入达到高峰状态，债务逐渐减轻，理财重点是扩大投资，制定合适的养老计划。 已婚中年时期 收入最高，消费支出最小 风险承受能力中等 股票可占40％，债券为50％，现金为10％。 债券投资种类：国债为主，公司债券为辅 已婚中年时期 退休老年时期 收入下降，消费支出增加 风险承受能力较低 股票可占10％，债券为70％，现金为20％。 债券投资种类：国债 退休老年时期 （三）债券的特征 偿还性 流动性 安全性 收益性 二、债券与股票的比较 1、债券与股票的相同点 两者都是有价证券，都有内在的价值和市场价格； 两者都是筹措资金的手段，资金的需求者通过这两种金融工具，都可以筹集到资金。 2.股票与债券的区别 两者的权利不同。 两者的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入公司资本。 两者的期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金。因此，股票是一种无期投资，或称永久投资。 两者的收益不同。 两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。 三、债券的基本要素 1、债券面值： 2、债券价格：