2003年财务成本管理模拟试卷.DOC

2004年注册会计师财务成本管理串讲提纲 主讲：田明 第一章 财务成本管理总论 重点内容（注：★表示注意客观题；★★表示注意计算题；★★★表示注意综合题） 财务管理的★ 第二章 财务报表分析 重点内容 1.杜邦财务分析体系（分解为两个指标和分解为三个指标的乘积；（即销售净利率、资产净利率、总资产周转率、权益净利率、权益乘数和留存收益率的关系）；★★ 2.现金流量分析(重点掌握净额、净流量、毛流量、净收益营运指数和现金营运指数的计算)。★★ 关于现金流量分析： 1. 经营活动现金流量净额 第一类调整项目：折旧与摊销 第二类调整项目：非经营税前损益 第三类调整项目：营运资本变动额 经营活动现金流量净额=净利润+第一类调整项目±第二类调整项目±第三类调整项目 第一类调整项目（折旧与摊销）=长期资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销处置固定资产、无形资产和其他长期资产的投资财务费用固定资产报废损失+第一类调整项目±第二类调整项目(1-所得税率) ±第三类调整项目 3.经营现金毛流量=经营活动净收益+第一类调整项目 =[净收益-非经营税前收益(1-所得税率)] +第一类调整项目 =净收益+第一类调整项目±第二类调整项目(1-所得税率) 4.现金债务总额比= 5.现金流动负债比= 6.现金营运指数= 由上式可知，现金营运指数的分子、分母的差异主要在于第三类调整项目上的差别，如果第三类调整项目的总的调整结果是大于零，即营运资本增加，用“-”号，则现金营运指数小于1，说明收益质量较差；否则，如果第三类调整项目的总的调整结果是小于零，即营运资本减少，用“+”号，则现金营运指数大于1，说明收益质量较好，可能的原因是营运资本减少。 7.净收益营运指数= 第三章 财务预测与计划 重点内容 1.稳态模型下的可持续增长率的计算及应用和变化条件下的决策；★★ 3.预计资产负债表和预计利润表的编制。★★★ ★★关于变化条件下的决策 先关注公式：△资产=△负债+△股东权益 如果不从外部股权融资，则△股东权益=△留存收益 即：=S1×P×d + S1×P×d×L （1） A——表示 P——预计下年销售净利率 d——预计下年留存收益率 L——表示，即新增部分产权比率 △S——增加销售额 S1——预期销售额 S1×P×d——留存收益 =S1×P×d + S1×P×d×L 即：=S1×P×d×（1+L） =（△S+S0）×P×d×（1+L） 变形整理得：[- P×d×（1+L）]×△S=S0×P×d×（1+L） 所以，= 分子、分母同时乘以A： = 表示收入增长率，（1+L）表示，即新增部分权益乘数，A表示，P表示预计下年销售净利率，d表示预计下年留存收益率 如果：不从外部进行股权融资，并保持基期的经营效率和财务政策不变的条件下，此时的收入增长率即为可持续增长率。此时公式中的：（1+L）表示，也为基期的权益乘数；A表示，也为基期的总资产周转率；P表示预计下年销售净利率，也可用基期的销售净利率替换；d表示预计下年留存收益率，也可用基期的留存收益率替换。 即：可持续增长率=销售净利率×留存收益率×权益乘数×总资产周转率÷（1-销售净利率×留存收益率×权益乘数×总资产周转率），统一为基期数预测下一期。 当然根据刚才的公式推导也可以看出，只要不从外部进行股权融资，在已知某年收入增长率（这里不是指可持续增长率）的情况下，知道其他几个指标不变，也可以直接计算 某年的销售净利率或某年的留存收益率；但不能直接根据公式计算某年的总资产周转率（因为公式中的A表示，在总资产周转率发生变化的情况下，不等于某年的总资产周转率）；同样也不能直接根据公式计算某年的资产负债率（因为公式中的1+L表示，在资产负债率发生变化的情况下，不等于某年的资产负债率）。 第四章 财务估价 重点内容 1.递延年金现值的计算★ 2.实际利率和名义利率的关系；★ 3.债券价值的影响因素分析；★ 4.固定成长股票、非固定成长后的固定成长股票价值的计算与评价；★ 5.掌握★ 第五章 投资管理 重点内容 1.资本投资评价的基本原理；★ 2.投资项目评价的基本方法（企业实体流量法下的相关成本、净流量、净现值的计算）；★★★ 区别项目 企业实体流量法 股东流量法 说明 净现值 -全部原始投资 （全部原始投资-债权人的投入） 从计算公式看，两者的主要区别是： ①现金流量不同； ②折现率不同； ③原始投资的含义不同 现金净