ETF 业务常见问题解答 - ETF基金网.PDF

ETF 业务常见问题解答 1、什么是交易型开放式指数基金(ETF)? 答：“交易型开放式指数证券投资基金”(Exchange Traded Fund,以下缩写 ETF),简称“交易 型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。 ETF 是一种跟踪“标的批数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股 票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的 ETF,并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。 ETF 通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定 指数(如上证50 指数)包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。例如， 上证 50 指数包含中国联通、浦发银行等 50 只股票，上证 50 指数 ETF 的投资组合也应该包含中国 联通、浦发银行等 50 只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指 数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF 投资组合要作相应调整。 2、如何对上证 ETF 进行套利？ 答：以上证 50ETF 举例说明。 当上证 50ETF 的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行 套利交易。比如，当上证 50ETF 的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：“买入基金 股票篮——申购上证 50ETF 基金份额——将基金份额在二级市场上卖出”。套利收益约等于 “（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－申购基金份额及卖出股票篮的交易费 用”。 3、如何利用 ETF 进行 T+0 交易？ 答：由于市场规则的限制，当天买入的股票或基金不能当天卖出，但是 ETF 的推出可以实现一 部分股票组合的 T+0 交易。 投资者当天买入一定数量（最小赎回单位整数倍）的 ETF ，如果 ETF标的指数上涨，投资者可 以把 ETF 赎回成 ETF 的篮子股票组合，然后将篮子股票组合在市场中卖出，这样就实现了 ETF 基 金单位的 T+0 交易。 投资者买入 ETF 篮子股票组合，如果 ETF 标的指数上涨，投资者可以把 ETF 篮子股票组合申购 成 ETF 基金单位，然后将 ETF 基金单位在市场上出售，这样就实现了 ETF 篮子股票组合的 T+0 交 易。 4、进行上证 ETF 套利需要注意什么？ 答：以上证 50ETF 举例说明。 （1）上证 50ETF 的申购赎回有规模限制，必须是 100 万份或其整数倍。 （2）上证50ETF 申购赎回是以一篮子股票方式进行的，当投资者在二级市场上购买或抛售一篮 子股票时，会产生一定的交易成本和市场冲击成本，比如大量买入使得股票的价格上涨、而大量 抛售使得股票的价格下跌等。 所以，只有当折溢价幅度较大，足以抵消套利成本时，才适合进行套利。 5、ETF 对机构投资者有什么好处？ 机构和大额投资人既可以在二级市场买卖 ETF,也可以用一篮子股票进行申购赎回，还可以进行 套利操作。ETF 对大客户的好处包括： （1）资产配置：通过买入持有 ETF，投资者可以迅速建立市场仓位。尤其对于 QFII 客户，通 过 ETF，一次交易即可拥有一篮子股票，不但使其全球性资产配置更为容易，而且能够节约个股 研究费用，提高投资效率。 （2）风险管理：投资于 ETF，投资者可以极低成本实现组合分散。 （3）套利操作：ETF 既可以在二级市场上交易，又可以采用一篮子股票申购赎回。当 ETF 的二 级市场交易价格与基金单位净值之间存在较大偏离时，投资者就可以通过“在证券市场上买入一 篮子指数成份股——申购基金份额——在二级市场上卖出基金份额”或以相反的程序进行套 利，获得差价收益。 6、投资 ETF 的获利方式有哪些？ （1）伴随指数上涨而获利：当基金跟踪的目标指数上涨时，ETF 的基金单位净值和市场交易价 格也会随之上涨，投资者就可以获得其中的增值收益。 （2）股票分红带来基金分红：当目标指数的成份股有现金红利时，基金在符合分红条件的情况 下，会将所得股息红利以现金方式分配给投资者。 （3）套利收益：当 ETF的市场交易价格与基金单位净值偏离较大时，投资者可以进行套利操作， 获得差价收益。 7、投资 ETF 的风险与报酬是什么? 答：投资的风险与报酬是投资人在决定投资之前所必须要了解的，是最重要的两个问题。 投资 ETF 的报酬主要