公司理财的现代观念.ppt

公司理财 经济与管理学院管理系 话说电视连续剧《----》 关于做人： 大忠大爱为仁 大亲大义为勇 关于成功： 千里行始于足 九尺台起于土 关于理财： 诚信、礼智 聊聊理财 开阔的视野 扎实的基础 敏捷的思维 创新的理念 作为白手起家，草根创业的成功案例，这个霸气十足，门牙之间齿缝很大的中国首富是一代中国富豪的缩影。 在熟悉他的人看来，黄光裕的商业直觉、经营天分、发展魄力都令人相当佩服，但是黄氏帝国辉煌的取得，却与当年的时势、政策密不可分。 财务职能，这是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形势提供真实、清楚而又准确的情况。 —亨利?法约尔 课程简介 概念： 公司理财（Corporate Finance）也译为公司财务或公司金融。从管理职能的角度也被称为公司财务管理(Financial Management)。 定位： 现代公司理财以金融体系为理财环境，以财务分析和财务估值为基础，以投资决策、融资决策为核心，以并购、财务重整和风险管理等为延伸，紧紧围绕公司价值最大化的理财目标，是公司的一种重要管理职能。 公司理财就是公司关于投资、融资、资产运营管理的一系列决策。 总之，有关公司财务管理的一切内容都可以算作是公司理财。 现代财务的体系结构 课程目标 掌握融资、投资、资产运营管理、 股利政策等公司理财的基本内容和基 本方法。 学习要求 树立现代企业理财的新观念： 诸如效益观念，风险观念，边际观念，竞争观念，机会成本观念，资金时间价值观念等； 熟悉公司理财的目标、内容、环境及方法； 掌握公司筹资决策技巧： 能正确运用负债经营，提高财务杠杆效应，降低筹资风险； 掌握公司投资决策的技巧，以提高公司的价值； 掌握股利分配理论，合理确定公司股利政策。 课程内容 1、 公司理财的现代观点 2、 价值原理 3、 资本成本与资本结构 4、 公司融资实务 5、 投资管理与投资决策 6、 营运资本管理 7、 股利政策 8、 财务分析 引导案例 水仙为何凋谢 2001年，上海证券交易所正式宣布“PT水仙”退市，它是我国证券市场上第一个被摘牌的股票。 是什么导致了它被摘牌 原因分析： 公司理财失败（财务管理失败） 1、投资的失败 ---1995年组建上海惠尔浦水仙有限公司，占45%股权。1996～1998年间一直处于亏损状态，且亏损面积越来越大，最后水仙不得不抽出投资，损失惨重；1998年组建上海能率有限公司，因无力经营，最终廉价出售。 ---投资决策时，高估了市场需求、销售价格以及未来现金流量，选择了错误的投资时机。 投资失败是“PT水仙”被摘牌的一个重要原因。 2、营运资金管理不善、债务负担沉重 ---应收账款账龄长达1～2年、2～3年，且无法收回。1999年，营运资金为-18 367万元，而同期的银行借款就达35 721万元；到2000年，水仙营运资金为-25 968万元。 ---周转资金的极度缺乏、应收账款和负债高居不下，使得公司失去了持续经营能力。 ---信誉等级低下，银行不再向其提供贷款，使得公司最终陷入了财务危机。 营运资金管理不善、债务负担沉重是水仙最终崩溃的直接原因。 公司理财的对象 资金运动（财务活动） 制造企业资金运动过程 在资金循环过程中，应注意折旧是现金的一种来源。 例： ABC公司的损益情况如下(单位：元)： 销售收入 100000  制造成本(不含折旧) 50000  销售和管理费用 10000  折旧 20000 80000  税前利润 20000  所得税(30％) 6000  税后利润 14000 思考：利润与现金增加额不相同的原因？ 利润与折旧都可以使现金增加对吗？ 解析 该公司获利 14000元， 现金却增加了34000元。 因为销售收入增加现金100000元，各种现金支出是66000元(付现成本50000 + 付现费用100