国债期货交易的风险小故事-中国金融期货交易所.PDF

国债期货交易的风险小故事 目录 1、国债期货交易时间与股指期货相同吗？2 2 、保证金比例是固定的吗？2 3 、卖出合约就是抛出吗？3 4 、使用市价指令无风险吗？4 5 、持仓及下单手数有限制吗？4 6 、国债期货收益率为何偏低？ 5 7 、国债期货跨期套利的影响因素有哪些？ 6 8 、投资国债期货能坐等到期交割吗？7 1 1、国债期货交易时间与股指期货相同吗？ 小章已具有2 年多的商品期货投资经验，却没有参与过 股指期货交易。他猜测，国债期货和股指期货都是中金所的 品种，交易时间应该一致。正巧好友小王在做股指期货交易， 于是小章去请教小王。小王说：“股指期货交易时间为早上9 点10 分起集合竞价，9 点15 分开盘至上午11 点半，下午1 点至3 点15 分。最后交易日的交易时间是合约到期月份的 第三个星期五，下午收盘时间是3 点。估计国债期货交易时 间和这也差不多吧。” 风险提示：一般情况下，国债期货的交易时间与股指期 货相同，但最后交易日及最后交易日的交易时间不同于股指 期货。国债期货最后交易日为合约到期月份的第二个星期 五，最后交易日的交易时间为上午9 ：15-11：30 ，下午不再 进行交易。投资者应当牢记国债期货的交易时间，以免影响 交易。 2 、保证金比例是固定的吗？ 小徐刚刚参与国债期货仿真交易时，操作比较小心谨 慎，以小手数进行交易。随着账面上的盈余逐渐丰厚，小徐 觉得自己对国债期货交易已经掌握了，交易手数越来越大， 甚至满仓操作。 2 可有一天他接到了期货公司的追加保证金通知。小徐 想，昨天自己也是这个仓位，行情也未往反方向走，怎么今 天保证金就不够了？于是致电期货公司询问原因。原来该合 约临近交割月，开始执行梯度提高保证金制度，这致使小徐 的保证金不足，面临强行平仓风险。 风险提示：期货交易所和期货公司可根据交易制度及市 场防范风险的需求，调整保证金比例，国债期货投资者也因 此面临着保证金比例调整的风险，建议投资者不要满仓操 作，同时在市场风险增大时，要留一些可用资金以备应付保 证金比例调整。 3 、卖出合约就是抛出吗？ 小张有着近 20 年的股票市场操盘经验，但对期货交易 机制并不熟悉。在国债期货仿真交易中，在没有调整交易软 件开平仓选项的前提下，小张在96.7 元价位买了一手TF1203 合约，等到价格上涨至96.8 元时，他在买卖项里选择了卖出， 以为这类似于股票中的抛出，结果非但没有将原来的买单平 仓，反而还开立了一手 TF1203 合约的空单。尽管这已经起 到了锁仓的作用，但还是给他造成了保证金占用的增加。 通过联系期货公司业务员之后，小张懂得了期货交易机 制与证券买卖不同，证券里的买卖相当于期货里的开平仓概 3 念，于是他通过平仓选项将他的多单和空单各一手分别平仓 了结。 风险提示：既能够做多又能够做空是期货市场交易的一 大特征，投资者应理解做空的涵义及操作手法，并在使用交 易软件时看清开平仓的性质，以免发生不必要的损失。 4 、使用市价指令无风险吗？ 小项已进行了近一个月的国债期货仿真交易，操作一直 比较顺利，尤其是发现选用市价指令能及时成交、及时止损， 而且市价指令的操作也十分方便，于是经常选用市价指令。 但有一次小项不小心点到了远月合约，并达成了交易。 由于远月合约的买价和卖价相差甚远，想平仓的价位又不理 想，就只能一直持仓。过了几天，价格又继续朝反方向运行， 且波动非常大，小项无奈被迫斩仓出局，造成了很大的损失。 风险提示：市价指令是指按当时市场价格立即成交的指 令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更 改或撤消。在行情剧烈波动时，投资者应当谨慎使用市价指 令，在流动性低的远月合约，更应该避免使用市价指令，以 免造成不必要的损失。 5 、持仓及下单手数有限制吗？ 4 董先生资金雄厚，在三家期货公司开户，每家期货帐上 保证金都不下千万，平时进行商品期货操作一做就是几百