国内高端科研试剂及实验耗材仪器专业提供商.PDF

2016 年08 月12 日 证券研究报告 阿 拉 丁(830793.OC) 化学原料行业 评级：买入 首次评级 公司深度研究 市场价格（人民币）：25.70 元 国内高端科研试剂及实验耗材仪器专业提供商 目标价格（人民币）：29.00-31.00 元 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E 已上市流通A 股(百万股) 19.24 摊薄每股收益(元) 0.807 0.787 0.966 1.222 1.549 总市值(百万元) 972.75 每股净资产(元) 4.26 6.87 7.84 9.10 10.67 年内股价最高最低(元) 38.00/24.60 每股经营性现金流(元) 0.96 0.26 0.94 1.25 1.48 沪深300 指数 3233.36 市盈率(倍) N/A 40.68 26.62 21.03 16.59 行业优化市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A 净利润增长率(%) 29.53% 23.01% 22.75% 26.55% 26.76% 净资产收益率(%) 17.41% 11.45% 12.31% 13.43% 14.51% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 30.00 37.85 37.85 37.85 37.85 25 来源：公司年报、国金证券研究所 34.62 20 28.85 23.08 15 投资逻辑 17.31 10  公司是高端科研试剂和实验耗材仪器专业提供商。公司深耕高端科研试剂领 11.54 域，有分析科学、高端化学、生命科学、材料科学四大产品系列，具有高纯 5 5.77 2 2 2 2 度及标准试剂的自主生产能力；同时公司于 2015 年推出 OEM 方式生产的 1 1 1 1 8 1 2 5 0.00 0 1 0 0 0 “芯硅谷”耗材仪器产品，形成“阿拉丁”科研试剂+ “芯硅谷”实验耗材 5 5 6 6 1 1 1 1 仪器两大业务主线。2015 年公司营收 1.01 亿元，毛利率 73.72%，高端化 成交金额 阿 拉 丁 学试剂销售最好，收入占比65.87% ，耗材仪器业务还未形成规模收入。 国金行业 沪深300  行业增长+进口替代，公司市场空间广阔。公司产品位于化学试剂的通用化 学试剂细分行业，行业增速 8%左右，预计 2014 年