期市博览-塑料-201702-广州期货.DOC

聚烯烃冲高回落，整体期价下行 一、行情回顾 2017年2月国内塑料市场震荡冲高后开启下行走势。主力合约L/PP1705本月先扬后抑，月底收跌。截止2月28日，L1705收于9620元/吨，环比下跌6.24%；PP1705收于8580元/吨，环比下跌7.94%。 二、宏观要闻 美国2月25日当周首次申请失业救济人数22.3万，预期24.5万，前值为24.4万。美国2月18日当周续请失业救济人数206.6万，预期206.0万，前值206.0万。美国1月成屋签约销售指数环比-2.8%，预期1%，前值1.6%。美国1月CPI环比0.6%，预期0.3%，前值0.3%；美国12月工业产出环比-0.3%，预期0%，前值0.8%。 欧元区2月制造业PMI终值55.4，预期55.5，前值55.5；欧元区2月CPI同比初值2%，预期2%，前值1.8%；欧元区1月失业率9.6%，预期9.6%，前值9.6%。德国2月CPI同比初值2.2%，预期1.1%，前值1.9%。法国2月CPI环比初值0.1%，预期0.4%，前值-0.2%。 日本1月全国CPI同比0.4%，预期0.4，前值0.3。英国 2月制造业PMI54.6，预期55.8，前值55.9。 中国2月财新服务业PMI52.6，前值53.1%；中国2月官方制造业PMI51.6，预期51.2,前值51.3；中国2月财新制造业PMI51.7，预期50.8%，前值51；中国1月CPI同比2.5%，预期2.4%,前值2.1%；中国1月PPI同比6.9%，预期6.5%,前值5.5%。 1、原油及单体走势 图1、美国商业原油库存 图2、美国汽油需求 数据来源：Wind，广州期货 美国原油库存和产量增加，特别是库欣地区原油库存大幅度增加抵消了欧佩克减产影响，同时美元汇率增加，俄罗斯2月份原油产量稳定也打压石油市场气氛。周四(3月2日)WTI原油4月期货结算价每桶52.61美元，比前一交易日下跌1.22美元，跌幅2.3%，交易区间52.57-53.80美元；布伦特原油5月期货结算价每桶55.08美元，比前一交易日下跌1.28美元，跌幅2.3%，交易区间55.03-56.44美元。 美国能源信息署数据显示，截月日当周，美国原油库存上升，汽油库存和馏分油库存下降。美国原油库存量亿桶，比前一周上升万桶；美国汽油库存总量2.亿桶，比前一周万桶；馏分油库存量为1.6亿桶，比前一周下降万桶。 图3、LLDPE产业链裂解价差 图4、PP产业链裂解价差 数据来源：Wind，广州期货 本月石脑油价格下跌、乙烯价格大幅上涨，丙烯价格上涨。 2、石化利润及装置动态 图5、油基聚乙烯生产利润 图6、油基聚丙烯生产利润 数据来源：Wind，广州期货 本月石化厂报价有所下调。LLDPE方面，当前7042主流出厂价格为9530-10000元/吨；PP拉丝方面，当前T30S主流出厂价格为8550-8900元/吨。截至2月28日，油制PE理论生产利润为2672元/吨，较上月生产利润下降215元/吨；油制PP理论生产利润为1803元/吨，较上月生产利润下降196元/吨。PE装置开工率为98.01%，PP装置开工率为91.31%。 3、期现价差与跨月价差 图7、LLDPE基差 图8、PP基差 数据来源：Wind，广州期货 本月LLDPE基差和PP拉丝基差趋大。截至2月28日，LLDPE华东市场价与主力合约L1705收盘价的基差为-20元。PP华东市场价与主力合约PP1705收盘价的基差为-80元。 跨期方面，2月28日，LLDPE 5月合约较9月合约贴水130元/吨，PP 5月合约较9月合约贴水154元/吨。 4、下游开工及利润状况 图9、农膜开工率 图10、农膜与原料价差 数据来源：卓创资讯，广州期货 本月农膜，进入2月份以来地膜逐渐开启生产旺季，然而农膜需求整体跟进缓慢。由于原料价格持续下跌，农膜厂家采购坚持刚需，随用随拿为主。农膜成品弱势，华北地区双防膜主流报价11300-11500元/吨，地膜主流价格10300-10500元/吨。生产情况方面，PE功能膜需求逐渐减弱，只有部分地区存在春棚需求，厂家订单跟进缓慢，开工多维持在3-4成，部分小厂开工较差。日光温室膜生产处于淡季，厂家多停机生产。地膜需求持续跟进，订单逐步释放，厂家订单多有积累，开工维持在7成以上，部分大厂满负荷生产。 图11、塑编行业开工率