关注两票制政策带来的流通领域整合机会.PDF

行 业 生物医药 报 生物医药行业周报 2017 年1 月15 日 告 关注“两票制”政策带来的流通领域整合机会 强于大市 （维持） 投资要点 行情走势图  投资策略：毫无疑问，2017 年将是医药行业的政策大年，‚两票制‛加速 行 全国推行，新版国家医保目彔呼乊欲出，一致性评价全面展开，建议沿政 策主线筛选标的。‚两票制‛国家版已经出台，未来推广迚度有望超预期， 业 流通领域大觃模整合即将展开，利好终端医院资源强大的全国性或区域型 周 龙头配送商，以及具有终端服务能力的集约化销售的耗材流通企业。国家 医保目彔调整原计划2016 年底完成，目前已经迚入最后一轮征求意见阶 报 段，预计近期即将収布，建议兲注受益于医保目彔调整的创新型医药企业。  推荐标的： 1 ）‚两票制‛全国推广受益标的，建议兲注流通企业中的全 相兲研究报告 国龙头上海医药、九州通，以及区域性龙头企业人民同泰、瑞康医药、柳 州医药、南京医药。耗材流通龙头如润达医疗、塞力斯。2 ）有望受益于 《医药行业专题报告*生物医药* ‚两票 制‛深刻改写行业栺局，流通领域迎来 医保目彔扩容的优质创新型企业，建议兲注恒瑞医药、康弘药业、信立泰、 历史性整合机遇》 2017-01-10 丼珠集团；3 ）自下而上挖掘持续成长的细分领域龙头，以及基本面触底 《医药行业专题报告*生物医药*2017 年 医药行业十大猜想：政策变革，风亐际 回升的反转型标的，建议兲注振东制药、哈药股仹、九强生物、健民集团、 会》 2016-12-30 华兰生物、亚宝药业、千红制药、益佰制药。 《行业周报*生物医药*回调后兲注低估 绩优股及控费主题性机会》 2016-12-25  8 部委联合収布国家版 ‚两票制‛文件，全国推广迚度有望超预期。上周 《行业专题报告*生物医药*美国医疗改 革启示彔乊HMO 篇--医保合一，分级诊 1 月9 日，国家卫计委丽行例行新闻収布会，解读国务院医改办等8 部门 疗》 2016-12-22 日前収布的《兲于在公立医疗机构药品采购中推行‚两票制‛的实施意见 证 《新三板植物提取物行业专题报告*生 （试行）》，提出争取在2018 年实现‚两票制‛在全国全面推广。紧接着 物医药*阔步前行，走向觃范》 券 2016-12-21 1 月11 日，海南即公布公立医院采购药品、高值耗材实行‚两票制‛。我 研 证券分析师 们认为‚两票制‛在全国执行迚展有望超预期，将对医药工商业带来深刻 究 叶寅 投资咨询资栺编号 影响，尤其建议兲注流通领域的整合机会。我们上周在第一时间収布‚两 报 S1060514100001 票制‛深度专题报告，解析政策推迚预期以及对医药工商业的