大公维持博茨瓦纳主权信用等级.PDF

大公维持博茨瓦纳主权信用等级 大公决定维持博茨瓦纳共和国(以下简称“博茨瓦纳”)本、 外币主权信用等级A，评级展望稳定。博茨瓦纳政治环境基本稳 定，银行体系保持稳健，经济温和增长，较低的债务负担、净债 权地位和充裕的外汇储备将保障政府本、外币偿债能力稳定。 维持博茨瓦纳主权信用等级的主要原因阐述如下： 一、偿债环境基本稳定。虽然反对党联盟可能在 2019 年大 选中对民主党的执政地位形成一定挑战，但短期内博茨瓦纳政局 仍可保持稳定。民主党政府积极推进第十一个国家发展计划，并 采取经济刺激计划，在基础设施、农业、服务业等特定领域增加 政府投资，促进经济多元化发展和就业增长。不过，由于劳动力 素质低和企业私有化进程停滞不前，改革进展缓慢。信用环境方 面，博茨瓦纳央行将继续保持较为宽松的货币政策，以实现中期 通胀目标和刺激经济增长。尽管资产质量因部分铜、镍矿企业关 闭而有所恶化，但银行体系整体保持稳健。 二、短期内内需和外需改善将拉动经济增速提升，但结构性 问题对中长期经济形成制约。短期内，政府将加大对农业、旅游 业、制造业、教育和医疗行业的资本投入，并促进居民收入增长， 同时欧盟国家经济复苏有望带动博茨瓦纳钻石出口增加，预计 2017 年和 2018 年博茨瓦纳经济增速分别升至 4.2%和 4.3%。中 长期看，虽然政府推行的第十一个国家发展计划和“2036 年远 景”可有效促进经济增长，但频繁干旱、专业人才匮乏、艾滋病 感染率高和国有企业私有化进程停滞不前等问题将对博茨瓦纳 1 经济发展构成挑战，预计博茨瓦纳中长期平均经济增速保持在 4.4%左右。 三、短期政府财政赤字率小幅扩大，但政府偿债来源安全性 保持稳定。鉴于经济刺激计划将增加政府财政支出，预计 2017 年和2018 年博茨瓦纳各级政府财政赤字率将扩大至2.0%的水平。 短期内，较高的净利息收入可部分弥补初级财政赤字，预计2017 年和 2018 年政府融资需求与国内生产总值之比分别为 2.6%和 3.4%，规模较小，加之主权财富基金充裕和多、双边融资渠道畅 通，政府偿债来源得以保持稳定。 四、政府债务负担小幅上升，但偿债能力保持稳定。受经济 刺激计划影响，2017 年和2018 年博茨瓦纳各级政府债务负担率 将分别小幅升至20.0%和20.3%，2019 年开始缓慢下降。较低的 政府债务负担、良好的财政缓冲机制和净债权地位保障政府本币 偿债能力稳定。截至2016 年末，博茨瓦纳外债负担率仅为16.7%， 加之充裕的外汇储备与规模庞大的境外资产，政府外债偿付能力 稳定。 短期内，在经济刺激计划和国际奢侈品需求回暖带动下博茨 瓦纳经济企稳复苏，财政赤字虽因政府支出扩张有小幅上升，但 较低的债务负担、净债权地位、充裕的主权财富基金和外汇储备 保障政府偿债能力稳定。因此，大公对未来1-2 年博茨瓦纳本、 外币主权信用评级展望均为稳定。 大公国际资信评估有限公司 二〇一七年三月十日 2