海外ETF投资策略一.PDF

海外ETF 投资策略一 潘雷，CFA leipancfa@163.com 1. ETF 简介 什么是ETF Exchange Traded Funds, ETF，指数型基金，一般是指投资于一篮子与某个指数挂钩的证券或 商品，追踪特定指数(或商品)表现，并且可在证券交易所交易。 常见ETF 的种类 ETF 包括股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF 和特殊型ETF，还可以按地域分类。  股票ETF：股票ETF 是ETF 中最大的一类，可以按其持有股票的市值细分为大型股ETF、 中型股ETF、小型股ETF，微型股ETF，或者按股票的价值可以分为价值型ETF 和成长型 ETF，还可以互相配搭，如小型股ETF 可以分为小型股价值型ETF 和小型股成长型ETF。 股票ETF 还包括很多专注行业的ETF，如能源股ETF、消费股ETF、金融股ETF、保健股 ETF、科技股ETF、地产股ETF，工业股ETF 等，这其中还有更细分的。  债券 ETF：同样可以按期限分为长期债券ETF、短期ETF，按投资品种可分为国债ETF、 公司债ETF、市政债券ETF 和抵押债券ETF 等。按评级可分为投资级债券ETF 和垃圾债 ETF，可转债ETF 也属于债券ETF。  商品ETF：包括农产品ETF、金属ETF、原油ETF 等。  货币 ETF：各种货币（如欧元、日元、加元、人民币等）的ETF，也有对美元一揽子货 币的ETF。  特殊型ETF：包括各种非常规ETF，例如杠杆型和反向型ETF。 以地域分：主要国家、地区的ETF 都有，流行的有日本、新兴市场、拉美等ETF。 虽然名称都叫ETF，但是特殊型ETF、货币ETF 和商品 ETF 中有大量使用衍生产品来实现指 数跟踪的目的，风险极大，所以一定要仔细看清楚ETF 的说明书再进行投资。 指数追踪方式 ETF 一般采用三种方法来追踪指数：完全追踪、优化追踪、合成追踪。  完全追踪法：ETF 完全依照被追踪指数的成份股及成份比重进行投资， ETF 跟随追踪指 数成分股变动做相应调整，缺点是若指数成份股太多，交易成本将可能提高。  优化追踪法：ETF 从被追踪指数的所有成份股里选出一些最具代表性的成份股，构照一 个与追踪指数差不多的投资组合。此方法可降低交易成本，但容易产生一定程度的追踪 误差。  合成追踪法：ETF 不一定直接持有被追踪指数的成分股，而是运用金融衍生品来达到追 踪指数表现的效果，因此具有更高的风险。 投资人不应该依赖于本材料所包含的信息作出与投资相关的决定。市场有风险，投资需谨慎。 2 为什么应该投资海外ETF  与国内证券市场相比，可选投资标的大大增加。中国的可投资品种与海外相比，还是非 常少的，海外ETF 给投资人可投资的标的增加了很多选择。  与自己选股相比，ETF 有两点巨大的优势。一、因为不容易了解海外公司基本面，自下 而上的分析方法很难做到，像彼得林奇推荐的选股方法比较难操作，因为缺少一手的信 息，这是为什么中国的 QDII 主动管理型基金常常喜欢关注中国或大中华概念。而海外 ETF 投资策略一般是自上而下，经济、行业数据相对容易收集。二、风险分散。ETF 投 资于一篮子与某个指数挂钩的证券或商品，其本身就已经从一定程度分散了集中投资的 风险。  与主动性基金Mutual Fund 比，管理费低，而且因为没有频繁的交易，又可以省去交易 费用。根据统计，主动型基金的管用费约为1.5-2.5%，而ETF 的管理费平均约为0.2-0.5%， 如果是跨国管理的主动型基金，管理费收的非常高。根据数据显示，大约7 成的主动型 基金扣除费用后，表现不如指数。  高透明度，买啥都知道，可以自己定制投资组合。  交易的流动性好，想买啥都有。有些流动性不好或柜台交易的品种，如海外的可转债和 优先股等，个人投资者一般无法投资，ETF 提供了投资的便利性。  对于有海外居留权的朋友，ETF 往往具有税务上的优势。 投资人不应该依赖于本材料所包含的信息作出与投资