国电电力发展股份有限公司详解.PDF

国电电力发展股份有限公司 2011 年可转换公司债券 跟踪评级报告 主体长期信用等级： AAA 级 本期债券信用等级： AAA 级 评级时间： 2014 年5 月22 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 国电电力发展股份有限公司 2011 年可转换公司债券跟踪评级报告 概要 编号：【新世纪跟踪[2014]XXXXXX】 存续期间 6 年期可转换公司债券55 亿元人民币，2011 年8 月19 日—2017 年8 月19 日 主体长期信用等级 评级展望 本期债券信用等级 评级时间 本次跟踪： AAA 级 稳定 AAA 级 2014 年5 月 前次跟踪： AAA 级 稳定 AAA 级 2013 年5 月 首次评级： AAA 级 稳定 AAA 级 2011 年5 月 主要财务数据及指标： 跟踪评级观点 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 2011 年该公司发行可转债55 亿元，缓解了短 金额单位：人民币亿元 期债务压力，优化了负债结构。公司以新建、并购 母公司数据及指标 等方式进行电力与非电项目投资，外部融资需求规 货币资金 8.48 22.62 3.85 模较大。 刚性债务 239.61 387.65 447.00 所有者权益 273.98 329.79 352.25 国电电力是国电集团核心上市子公司，股东背景 经营性现金净流入量 -2.37 -124.76 17.16 强，公司能获得潜在的竞争优势，而国电集团 发行人数据及指标： 发电业务整合平台定位的明确有助其进一步巩 总资产 1821.84 2076.15 2406.77 固领先的市场地位。 总负债 1419.38 1562.12 1819.70 刚性债务 1174.16 1319.33 1534.15 国电电力下属发电资产优质，电源结构合理， 所有者权益 402.46 514.03 587.07 各项发电技术指标均位于行业领先水平，机组 营业收入 505.58 556.84 663.07 利用效率高。公司区域分散化经营，有效降低 净利润 44.98 66.85 92.14 了集中性风险。 经营性现金净流入量 103.76 148.53 232.00 EBITDA 161.58 217.71 258.17 国电电力的直接、间接融资渠道都较为畅通， 资产负债率[%] 77.91 75.24