引领导航电子地图新市场详解.PDF

四维图新 002405.SH 引领导航电子地图新市场 王天一 军工行业分析师 导航电子地图领先企业。公司主要从事导航电子地图的研发、生产、销 8621 ×6126 售和服务，是国内导航电子地图的龙头企业。公司产品主要应用于车载导 wangtianyi@ 航、消费电子导航和电子地图服务，其中车载导航和消费电子导航是公司 执业证书编号：S0860109061266 主要收入来源，占 09 年收入比例分别为 57.17％和 35.02％，电子地图 陈刚 军工电子行业首席分析师 服务是公司未来收入增长方向。 8621 chengang@ 市场巨大，强者更强的导航电子地图市场。导航电子地图主要应用于车 执业证书编号：S0860208110155 载导航、消费电子导航和电子地图服务领域。我国新车导航装配率仅为 3.7％，远低于日本的79％和欧美的10％以上，预期2013 年国内车载导 航系统将销售132万台，成为未来发展方向。我国消费电子导航实现爆发 发行概况 性增长，预期 2009～2013 年 PND 和 GPS 手机复合增长率将达到 17.72％ 合理价格区间（元） 20.76 －25.37 和 32.81％。电子地图服务未来前景广阔，预期 2013 年国内 LBS、互联 本次发行股本（万股） 5600 网和动态交通信息的规模将达到 13.2 亿元、29.8 和 2.84 亿元。电子地 发行后总股本（万股） 40023 告 报 价 定 股 新 图行业自然垄断特性明显，注定是寡头垄断的市场。 国家/地区 中国 行业 计算机 先发优势＋研发技术，占领导航电子地图制高点。公司是最早获得导航 报告日期 2010 年5 月17 日 电子地图制作资质的企业，优势明显，市场影响力大。公司在车载导航、 GPS 手机、PND、LBS 和互联网领域的市场占有率分别为 69.1％、68.64 ％、18.73％、52.06％和 74％，公司子公司世纪高通在动态交通信息服