马来西亚南北高速融资项目分析案例(附word详细讲稿和论文).ppt

项目背景 主要参与者 资金来源 资本结构 BOT融资结构 项目分析及应对 综合评价 注：详细word讲稿和论文在拜读文库中有哪些信誉好的足球投注网站：马来西亚南北高速融资项目分析案例（附详细PPT） 马来西亚南北高速公路项目全长 912 公里，最初是由马来西亚政府负责建设，但是在公路建成 400 公里之后，由于财政困难，政府无法将项目继续建设下去，最终决定采取BOT融资模式继续项目 历时两年左右的谈判，马来西亚联合工程公司在 1989 年完成了高速公路项目的资金安排，使得项目得以重新开工. BOT 项目融资模式在马来西亚高速公路项目中的运用，在国际金融界获得了很高的评价，被认为是BOT 模式的一个成功的范例。 项目 金额（亿美元） 占总建设费用比例 占项目总投资比例 股本资金 11.5 55.53% 53.97% 从属性备用贷款 0.6 2.90% 2.82% 国内银团信贷 5.81 28.05% 27.26% 国际银团信贷 3.4 16.42% 15.95% 总建设费用 20.71 100.00% 97.18% 总融资规模 21.31 100.00% 102.90% 项目融资的资金构成基本上可以分为三部分：股本资金、准股本资金和债务资金。 负债和权益的比例就是项目的资本结构 在考虑所得税的基础上，由于贷款利息税前支付，所以债务融资比股本融资的成本低得多 马来西亚高速公路项目各项负债和权益比为： 银团信贷/股本资金 80.09% 总负债/股本资金 85.30% 银团信贷/总建设费用 44.47% 银团信贷/总融资规模 43.22% 总负债/总融资规模 46.03% 项目投资者 贷款银团 政府与特许经营权合约 [Image Info] www.wizdata.co.kr - Note to customers : This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use. 项目公司 BOT项目融资结构 Build（建造）-operate（经营）-transfer（转让） 该项目的融资结构包括四个部分: 南北高速公路项目公司负责承建512 公里的高速公路，负责经营和维护高速公路，并有权根据一个双方商定的收费方式对公众收取公路的使用费。 政府将原已建好的309 公里高速公路的经营权益在特许权期间转让给南北高速公路项目公司。公司不须购买该路段，其部分通行费收入用于新建公路。但是，项目公司必须根据合约对其公路设施加以改进。 政府向项目公司提供最低公路收费的收入担保，即在任何情况下，如果公路交通流量不足，公路的使用费用收入低于合约中规定的水平，政府负责向项目公司支付其差额部分。 特许权合约期为30 年。在特许权合约的到期日，南北高速公路项目公司将无偿地将南北高速公路的所有权转让给马来西亚政府。 完工风险 其他风险 汇率风险 金融风险 政治风险 市场风险：是否有足够的交通流量费用收入，最低保证公路顺利施工 信用风险：摩根格兰福以及相关分包公司是否能按合同文件履行各自的职责及其承担的对项目的信用保证责任，构成项目的信用风险 金融风险：汇率波动，通货膨胀等 政治风险：马来西亚国家政权是否稳定 信用风险 完工风险：剩余全长为512km的高速公路是否能在7年内按期完工 按照项目风险的表现形式划分： 信用风险。马来西亚政府将为该项目提供了6?000万美元的从属性备用贷款，增强了贷款银团的信心。降低了信用风险 完工风险。由贷款银行承担。对于公路项目的建设和经营来说，其完工风险小于其他基础设施项目。因为公路项目可以分段建设，分段投入使用，分段取得收益。即使出现某段工程不能按时完工的情况，也不会像电厂、桥梁、隧道等项目无法运营。 市场风险。公路项目产品的销售面对的社会大众，具有较大的不确定性。政府提供了最低营业收入担保。如果公司在经营的前17年内因交通量下降而出现的现金流量困难的话，政府将另外提供资金。经营的前17年有最低营业收入保证。 Sheet1 Chart1 若要调整图表数据区域的大小，请拖拽区域的右下角。 股本资金 从属性备用贷款 国内银团信贷 国际银团信贷 资金结构 总建设费用 总融资规模 1150000000.0000 581000000.00 340000000.00 资金结构 股本资金 从属性备用贷款 国内银团信贷 国际银团信贷 总建设费用 总融资规模 1150000000.0000 581000000.00 340000000.00