我国国际收支及通货膨胀关系实证探究.doc

我国国际收支及通货膨胀关系实证探究 　　　摘 要：2007年国内CPI一路高歌，如今仍然保持着高位运行的态势。国内对通货膨胀的成因众说纷纭，就此经济热点，从国际收支的角度借助国际收支平衡表，用Granger因果检验等计量方法对国际收支平衡表中各项目与CPI的关系进行实证研究，并参考相关文献给出理论解释。　　关键词：CPI;通货膨胀;国际收支　　 　　1 实证分析　　 　　本文出于分析目的，将国际收支的分析简化为进出口(进口 I ，出口E)、直接投资（Di）、证券投资(Si)、外汇储备（Fr）和净误差与遗漏（Er）五个项目，分别研究它们与通货膨胀的关系。　　1.1 国际收支各项目与CPI（衡量通货膨胀）的Granger因果检验　　下面对国际收支各项目与CPI进行Granger因果关系检验。检验结果如表1：　　Granger检验的结果显示，出口、进口、进出口总额都是通货膨胀的Granger成因，但通货膨胀并不是它们三者的Granger成因；直接投资和证券投资在10%的显著性水平下也是CPI的Granger成因，而且直接投资的显著性更强；外汇储备在5%的显著性水平下也是通货膨胀的Granger成因，反之不成立；“净误差与遗漏”项不是通货膨胀的Granger成因。据此结果，本文的余下部分将重点分析通货膨胀与进出口、直接投资以及外汇储备的关系。　　1.2 CPI与进出口的关系　　我们的分析首先从国际贸易及进出口开始，用上文数据继续进行分析，可得如下结果：　　 　　 　　可见，拟合的效果很高，R值很高，再对两个回归方程的残差进行单位根检验，结果是拒绝原假设，残差序列平稳，则可认为CPI与进口、出口之间存在着协整关系。　　1.3 CPI与直接投资的关系　　由于我国资本项目的流动并没有完全放开，因此在分析资本和金融账户时将重点放在了金融账户上。根据格兰杰检验的结果，我们将直接投资选入模型进行分析，得到的回归模型：　　 　　通过尝试发现，当期的和滞后一期的直接投资均不能显著影响CPI的变化，只有滞后两期的直接投资的系数才能通过t检验，表明外商的直接投资对国内通货膨胀的影响具有滞后效应。　　　1.4 外汇储备、外汇占款与CPI的关系 1